投机资金增空打压 白糖低部弱势运行

研报正文

【国际热点资讯】

1、巴西在2月的第二周出口了28.416万吨糖和糖蜜。平均日出口量7.403万吨/日，同比下降26%。

2、截止2月5日，墨西哥累计产糖227万吨，去年同期为118万吨，累计压榨2160万吨甘蔗，去年同期2190万吨。

3、UNICA报道，1月份巴西中南部糖厂的乙醇销量较去年同期下降32.39%，至17.6亿升。含水乙醇销量同比下降44.45%。无水乙醇销量下降2.02%。巴西中南部的糖厂已经结束了2021/22年度的活动，上个月没有压榨甘蔗。

4、截止2月13日，泰国累计压榨甘蔗6231.92万吨，产糖664.6万吨，产糖率10.66%。

【市场分析】

昨日原糖继续弱势震荡，ICE5月合约收盘报17.62美分/磅，跌幅0.34%，伦白糖5月合约报盘报480.9美元/吨，跌幅0.27%。

巴西疫情严重拖累汽油消费，使得原油价格与糖价联动性走弱，1月乙醇销售量受疫情影响，中南部糖厂的乙醇销量较去年同期下降32.39%，至17.6亿升。含水乙醇销量同比下降44.45%。无水乙醇销量下降2.02%，乙醇消费跌到近10年低位。

同时，亚太区印泰两国产糖修复至接近正常年，贸易流阶段性宽松，供应压力高峰打击基金做多热度，预计短期内原糖保持震荡下沿弱势运行。

国内郑糖表现平淡，弱势横盘整理，SR2205合约收盘报5720，跌幅0.19，夜盘跟随原糖继续窄幅震荡，收盘5713，跌幅0.07%。

现货市场交投清淡，广西重点集团下调报价20元/吨，但未能激发市场购买欲望，期现基差压缩，贸易商观望情绪浓重。

当前处于节后现货销售淡季，叠加原糖自2月份以来徘徊18美分窄幅整理，投机资金不断增空打压，令郑糖短期内持续弱势调整。

2月无海关进口原糖数据，预计3月底公布第一季度进口原糖到港情况，且3月底国内除云南产区仍开榨，其余地区已完成榨期生产，国产糖基本确定供应量。

现阶段国内生产进入累库，郑糖暂时维持区间低部弱势运行。

【操作策略】

前低长线多单持有。