作物减产预期仍未缓解 豆粕高位震荡

研报正文

行情回顾

周三豆粕主力M2205报收3708元/吨，涨幅0.6%，+22元/吨昨日开盘价3655元/吨，最低价3646元/吨，最高价3727元/吨；成交量1197867手，持仓量1360212手，日增仓-1505手。

消息面情况

1、中国饲料行业信息网最新消息，江苏张家港地区油厂昨日豆粕价格：43%蛋白：4200元/吨。贸易商分销报价为4070元/吨。

山东日照地区油厂今日豆粕价格：43%蛋白：贸易商分销2月现货4020元/吨，跌20元/吨。

2、Secex：2月份第二周巴西大豆出口步伐加快

巴西外贸秘书处(SECEX)的数据显示，截至2月份第二周，巴西大豆出口量平均为每天187,400吨，高于第一周的每天92,700吨，比2021年同月的147,000吨增长27.5%。

SECEX的数据显示，2022年1月份巴西大豆出口量达到246.97万吨，远高于去年1月份的49,298吨，也打破了2019年1月份创下的历史同期纪录203.51万吨。

3、中国买家违约至少五船巴西大豆，因国内压榨利润较差据巴西和中国的油籽行业消息人士称从上周初到本周一(2月14日)，中国至少洗船五船巴西大豆船货。

消息人士称，中国油厂有违约巴西大豆合同的情况，因为芝加哥大豆期货飙升，巴西港口的FOB溢价大涨，加上中国压榨利润出现亏损。

4、NOPA压榨报告：1月份大豆压榨量为1.822亿蒲，低于预期

美国全国油籽加工行业协会(NOPA)周二(2月15日)发布的月度压榨数据显示，2022年1月份的大豆压榨量低于市场预期，但是仍然创下了历史同期的次高压榨量。

NOPA数据显示，1月份该协会会员的大豆压榨量为1.82216亿蒲，比12月份的1.86438亿蒲减少2.3%，比2021年1月份的1.84654亿蒲减少1.3%。NOPA会员企业加工的大豆占到全国的95%左右。

5、气象专家称未来10天阿根廷将出现炎热干燥天气

周二阿根廷气象专家表示，阿根廷农业区将出现炎热干燥天气，而当地大豆和玉米作物非常需要降雨，以缓解近期干旱天气造成的墒情不足。

去年12月中旬到今年1月上半月期间，阿根廷的酷热干燥天气令大豆和玉米作物生长受到压力。1月中旬的降雨一度令人希望干燥天气模式结束，但是事与愿违，阿根廷再次出现干旱天气，令降雨改善的希望落空。潘巴斯平原的气温也再次回升。

后市展望

国际市场，美国油籽加工商协会周二公布的数据显示，美国1月大豆压榨量低于分析师预期，但仍创下同期第二纪录高位。

当前正值南美大豆生长关键期，干燥天气导致的作物减产预期仍未得到缓解，支撑美豆价格。

另外美国大豆出口旺盛也继续提振美豆价格。在南美产区无明显的降雨情况前预计美豆维持高位震荡运行。

国内市场，上周国内油厂大豆压榨量增幅不及预期，但饲料养殖企业提货速度也较常年偏慢，豆粕库存基本稳定。

2月14日，国内主要油厂豆粕库存32万吨，与前一周基本持平，比上月同期减少2万吨，比上年同期减少37万吨，近几周国内大豆压榨量将明显回升，而豆粕需求偏弱，预计库存将上升。

目前成本因素仍是主导国内豆粕价格走势的关键，总体，南美天气不确定依然存在，预计豆粕将跟随美豆维持高位震荡运行。

技术上，豆粕升至近8年高位，盘面有一定的回调压力。

后续重点关注美豆出口、南美主产区天气情况、国内大豆进口及压榨情况。