焦炭：焦企挺价意愿较强 三轮提降落地存阻

研报正文

期货行情

2022年2月16日，焦炭05合约收涨，截止至收盘，期价收于3192元/吨，期价上涨69元/吨，涨幅2.21%。

现货价格

【进口煤炭】

16日进口煤炭市场盘整运行。进口炼焦煤价格暂稳，市场参与者情绪一般。

16日进口澳洲炼焦煤价格暂稳，近期成交一般，一类煤报价443美金，某二类煤报378.5美元/吨。

现甘其毛都口岸：蒙5#原煤2060元/吨，蒙5#精煤2530元/吨。进口加拿大焦煤报价CFR381美元/吨，进口俄罗斯K10270美元/吨。

【焦炭】

16日焦炭市场偏弱运行：

山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价2550-2850元/吨；准一级干熄冶金焦报价3100-3270元/吨；一级湿熄冶金焦报价2800-3140元/吨；一级干熄冶金焦报价3270-3460元/吨。

山东地区焦炭价格准一湿熄主流报价2670-2710元/吨，准一干熄主流报价3060-3120元/吨，出厂现汇含税。

内蒙古鄂尔多斯一级2540元/吨，包头准一2500元/吨，赤峰二级0.8报2532-2630元/吨，均出厂含税价。

价差基差 

交易策略

焦炭方面：

上周焦炭二轮提降全面落地，累计提降400元/吨，部分地区钢厂对焦炭采购价下调第三轮200元/吨。

Mysteel统计的30家样本焦化企业利润为-84元/吨，较节前下降243元/吨。

由于焦化企业目前已经亏损，焦企挺价意愿较强，三轮提降落地存在一定阻力。

供应端：

受环保天气及冬奥会影响，山东、山西、河北、河南等地焦企限产，山东地区焦化企业限产50%，河北地区焦企限产30%左右，叠加焦化企业利润下滑，供应会出现明显下降。

上周230家独立焦化企业产能利用率为69.45%，较上期下降2.93%。全样本日均产量103.39万吨，较上期下降4.25万吨，后期随着冬奥会的结束，环保限产减弱，供应将有所恢复。

需求端：

上周Mysteel统计的247家钢厂日均铁水产量为206.04万吨，环比下降13.31万吨。

冬奥会期间，钢厂限产力度依旧较大，铁水产量难以大幅增加，预计冬奥会结束之后，随着环保政策的放松，铁水产量将逐步恢复。

库存方面：

2月11日当周，焦炭整体库存为1088.66万吨，较上周下降1.82万吨，整体库存处于同期低位水平。

整体而言：

焦炭二轮提降落地，累计提降400元/吨，局部地区开始第三轮提降，现货价格的走低将打压期价。

但焦煤供应紧缺的矛盾依然存在，煤价向下的空间有限，成本对于焦炭有一定支撑，同时后期铁水产量将逐步恢复需求，期价向下空间有限。焦炭05合约仍将维持区间偏强震荡。