港口库存累增施压 纸浆高位区间震荡

研报正文

现货市场

针叶浆市场期货盘面窄幅上行，现货市场成交清淡。

主流山东市场含税报盘参考：

银星6350-6380元/吨，月亮6400元/吨，南方松6200-6250元/吨。阔叶浆市场低价惜售，刚需交易。巴桉：5400元/吨，货源紧缺；其他硬杂5300元/吨。

逻辑分析

纸浆期货价格高位震荡，现货价格报盘整体趋稳，国内下游纸厂复工需求仍在继续。

生活用纸市场复产提产节奏相对落后，而文化及白卡纸市场需求整体节奏较快，但由于白卡纸市场林浆纸一体化规模持续推进，市场波动影响减弱，市场重点持续关注由文化纸季节性消费旺季所带来的需求释放。

此外，海外供给紧张格局依旧没有得到很好缓解，市场对于后续国内进口到港偏紧预期较强，持续支撑市场对于纸浆逢低买盘情绪介入。

而春节后的季节性旺季情绪支撑成品纸价格提涨落地，价格向下传导顺利情况下，或将持续支撑浆价行情走势。

但需求未能集中释放，港口库存维持累增，交割外库存叠加交割库存较高，施压部分买盘情绪。

操作策略

供给恢复依旧缓慢，需求释放为仍在继续，港口库存累增施压，短期浆价或维持高位区间震荡。

纸浆期货主力SP2205合约日内关注下方6400位支撑，上方关注6480价位压力，日内或围绕区间震荡。