炼焦利润再度回归低位 焦炭下有成本支撑

研报正文

行业消息

1.工信部三部门发布关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见，相较于意见稿，正式文件不再要求钢铁行业提前达峰。

2.2月8日至2月12日唐山地区环保限产再次加严，预计焦炭日耗减少1万吨/天。

3.发改委、能源局召开会议部署煤炭保供稳价工作，对监测发现的部分煤炭价格虚高企业进行约谈。

4.国常会指出，继续做好大宗商品保供稳价工作，保持物价稳定，支持煤电企业多出力出满力。

品种行情监测

核心逻辑

1.现货三轮提降开启，盘面震荡。

2月16日，天津港准一级焦报2810元/吨（-0），第三轮提降开启。活跃合约报3192元/吨（+53），上涨1.69%。基差-152.65元/吨（-53）。5-9月差170元/吨（+14）。

2.供需均受限，钢厂季节性去库。

冬奥会期间钢焦限产延续,且钢厂限产幅度更大，供需现实偏弱。

本周230家独立焦企生产率报69.45%（-2.93），受限产影响回落至70%以下。247家钢厂产能利用率报76.57%(-4.94)，由于钢厂产能在京津冀地区分布更多，故其降幅大于焦企。

3.钢厂季节性去库。

本周，230家焦企库存121.09万吨（+16.95），247家钢厂库存745.3万吨（-3.27）。钢厂节后季节性性去库，上游累库。

操作建议

现货第三轮提降开启，钢厂限产叠加季节性去库，现货偏弱。

炼焦利润再次回归低位，有望形成成本支撑。

技术面上，05合约60日均线仍处上行趋势，价格仍处5日均线之上，短期上涨趋势维持。但基差由正转负，基本面驱动不足，盘面大概率难以摆脱震荡区间上沿。

短期震荡，观望为主。