镍：进口补给乏力 供应紧张局面仍困扰市场

研报正文

市场行情

宏观方面，受到避险情绪持续发酵的影响，美元指数维持在95.8附近运行，地缘政治冲突及加息预期预计将在近期持续对美元形成支撑。

据Mysteel调研，印尼Weda Bay园区（项目11：4条RKEF）中25#、26#炉分别于2月16日、2月17日正式送电起弧，预计均将在2月底出铁，待正式投产后预计每条镍铁产线月产镍金属量1200吨。

山东地区镍铁-不锈钢冶炼厂于2月14日已接到恢复生产的通知，15日始当地冶炼厂逐步恢复生产中。

据了解本次镍铁厂减停产时间为一周，产品为中高镍铁，影响镍铁镍金属产量约1200吨，减量占2月中国&印尼中高镍铁预估合计产量的1.1%。

库存方面，春节前最后一周国内精炼镍库存仅1.14万吨，处于历史最低位；海外市场春节期间运行情况良好，LME镍库存较节前减少4212吨，降幅4.59%。

新能源方面，2022年1月，我国动力电池产量共计29.7GWh，同比上升146.2%，环比下降6.2%，其中三元电池产量10.8GWh，占总产量36.5%，同比上升57.9%，环比下降5.4%，磷酸铁锂电池产量18.8GWh，占总产量63.3%，同比上升261.8%，环比下降6.3%。

逻辑观点

年后市场，受限于低库存与弱进口，可流通现货有限，预计下游一段时间内将消耗剩余备货库存，但供应紧张的局面仍会困扰现货市场。进口补给依旧乏力，后市谨慎对待。