供应宽松格局难以逆转 铁矿回调压力仍强

研报正文

逻辑分析

受季节性因素影响，1季度澳巴铁矿发运环比走弱。

国内宏观稳增长预期较强，支撑市场对2022年上半年钢材需求的乐观预期。

2022年国内高炉限产压力减轻，剔除采暖季及冬奥会影响后，3月中旬后高炉集中复产预期较强，2月下旬起，国内钢厂或将陆续对原料进行补库。以上均将支撑铁矿需求环比改善，进而或推动港口铁矿库存环比去化。

不过，受采暖季及重大活动的双重影响，国内高炉限产阶段性加码，预计3月中旬前铁矿需求依然将受到限产的压制。

本周247家样本钢厂日均铁水产量环比降3.03万吨至203.01万吨/天。

铁矿石港口仍将继续积累。

发改委铁矿石的政策监管持续增加，昨日发改委及市场监管总局赴青岛对铁矿石市场进行联合监管调研，要求贸易企业释放过高库存。

同时长期看，若铁矿石维持当前150美金以上的价格，则2022年全球矿山产能出清规模有限，铁矿供应宽松的格局难以逆转。

综合看，限产阶段性加码，国内政策调控风险不断，2月铁矿价格回调压力依然较强。

操作策略

新单暂时观望，2月05合约空单耐心持有，入场740（2月15日），止损下移720，止盈下移至610。

鉴于2月国内限产依然较严，且铁矿存在政策调控风险，空05螺矿比组合待2月下旬后再择机入场。

3月后，可关注铁矿5-9正套机会。