产量环比继续下行 锡价偏强整理

研报正文

信息分析

（1）2月17日，伦锡库存减少0吨，至2360吨；沪锡仓单减少44吨，至3081吨；沪锡持仓增加2310手，至64279手。

（2）现货方面，上海有色网1#锡锭报价在337000-339000，均价338000，环比上涨500元，对SN2203合约升水3200-5000元，均升水4100元。

（3）2021年第四季度，根据最新国际数据公司（IDC）平板电脑季度跟踪报告，中国平板电脑市场出货量约742万台，同比增长20.9%。2021年全年中国平板电脑市场出货量约2846万台，同比增长21.8%，创近7年出货最高增幅。

行情监测

逻辑

供应端，海外锡锭产量缓慢恢复，国内2月锡锭产量环比继续下行；需求端来看，在光伏大基地等政策加持下，未来1-3年光伏新增装机前景乐观，短期需求季节性走弱。

就当下来看，换月后，在偏高升水的背景下，锡锭仓单流出，这说明锡锭供需整体维持偏紧局面，短期锡价料维持偏强整理。

中长期来看，供需偏紧局面维持，锡价将维持强势，维持锡价35万的目标。

操作建议：维持偏多思路。

风险因素：供应不确定性；宏观情绪过度悲观。