在产存栏趋势增加 鸡蛋承压运行

研报正文

市场行情

昨日蛋价继续稳定偏弱，截止2月17日粉蛋均价3.65元/斤，红蛋均价3.68元/斤。

基本面信息

供给：

当前开产对应10月初补栏，开产仍是低水平，预计开产量将逐步增加，老鸡存在惜淘情况，待淘老鸡逐步减少，鸡龄即将步入年轻化。

养殖户库存压力低于往年，中间蛋商库存仍较低，存在补库的需求但面对高蛋价较为谨慎。

豆粕大幅上涨拉动饲料成本提高近0.15元/斤，当前蛋价处于中小养殖综合成本线附近。

养殖成本的提升对当前蛋价影响有限，主要通过补栏和淘汰影响远月。目前补栏积极性一般。饲料成本大幅上涨，可能会影响养殖户补栏积极性。

消费：

学校开学和农民工返城短期有利于鸡蛋消费提升；不过当前是一年中消费最差时期，替代品猪肉和蔬菜快速回落。

疫情对鸡蛋消费影响持续，因此整体鸡蛋消费仍处于较低水平。

逻辑和观点

短期蛋价仍或强势，不过随着在产存栏趋势增加，鸡龄趋向年轻化，供给增加，消费低迷，预计压力将逐步增加，蛋价不能过于乐观。

现货强势带动期货预期反转，远月价格持续上涨，05已处于偏高价格，升水现货幅度较大。

随着存栏回升，现货价格后期压力显现，期货也或回归现实，操作上建议逢高空05。