供需环比走强 双焦震荡上涨

研报正文

逻辑与策略

焦炭方面：

昨日焦炭2205合约收于3210元/吨，涨47元/吨，涨幅1.49%。日照港准一级焦炭报2900元/吨，环比持平。

目前除北方环保限产严格地区外，全国各行各业复产复工在全面快速启动，钢企补库及社会投机需求都在增加。

两轮提降之后焦化利润转负，焦企挺价及惜售意愿偏强，钢厂第三轮提降意愿有所降低。

焦煤方面：

昨日焦煤2205合约收于2438.5元/吨，上涨27.5元/吨，涨幅为1.14%。S0.7G75主焦（蒙煤）沙河驿折算仓单成本报2740元/吨，环比持平。

节后国内煤矿复工速度仍在加快，澳煤尚未恢复通关，蒙煤通关维持低位。

随着全国全面的复产复工，焦煤的需求也在同步增加，库存大幅下滑，维持历史同期绝对低位。

整体来看，春节过后，双焦供需环比走强，整体库存处历史低位，焦煤基本面优于焦炭，整体依旧偏多看待，注意防范外部市场及品种的波及。

策略：中性偏强。

关注及风险点：钢厂的限产及复产情况，动力煤管控政策，煤炭进出口等。

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