俄乌问题恐慌情绪远大于预期 金银支撑强劲

研报正文

行情回顾与分析

暂缓的俄乌关系虽然令贵金属一度回落，但昨日俄乌关系再度紧张，叠加美联储会议纪要不及市场预期，伦敦金突破上方强压，再度飙升。

同样的，白银走势虽然不如黄金强劲，但同样继续回升。

ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓保持1019.44吨不变；SLV白银ETF持仓增加了74.73吨至17113.47吨。

数据方面，美国至2月12日当周初请失业金人数录得24.8万人，高于预期的21.9万人，但仍接近较低水平，分析认为不需要对就业报告感到恐慌。

昨乌克兰东部武装力量表示，乌克兰政府军违反停火协议，向乌东武装力量控制的卢甘斯克地区开火，乌克兰军方否认乌该指控。双方均指责对方违反了协议。

消息令市场恐慌情绪飙升，给贵金属提供上升动力。

近期，欧美媒体一直不断渲染俄乌将进入战争的恐慌情绪。美国《政治报》称俄罗斯似乎会在2月20日之后“开始入侵”乌克兰。

但俄罗斯外长拉夫罗夫对此表示，这是信息恐怖主义。俄罗斯向美国提交的安全回应称，俄罗斯表示没有入侵乌克兰的计划。

美国总统拜登则声称，俄罗斯入侵的威胁非常大，各种迹象表明他们准备进入乌克兰。

据英国泰晤士报，英国政府认为俄罗斯总统普京已经决定“入侵”乌克兰。

此外，据美国驻俄罗斯大使馆消息，俄罗斯将美国驻俄大使馆副大使戈尔曼驱逐出境。

美国国务院官方发言人表示，美国呼吁俄罗斯停止驱逐美国外交官并努力恢复驻外使馆的人员组成。

美国国务卿布林肯在联合国安理会会议上就乌克兰局势发表讲话时表示，他已经向俄罗斯外长拉夫罗夫提出会晤邀请，希望能够于下周与拉夫罗夫在欧洲会面，继续努力通过外交途径解决俄罗斯和乌克兰的问题。

美联储方面，美国圣路易斯联储主席布拉德表示，要打压通胀可能需要央行将基准利率调整至中性目标利率，即在2％上方。

此外其重申了此前观点，即美联储应该在7月1日之前累计加息100个基点，并在第二季度开始收缩资产负债表。

美国克利兰夫联储主席梅斯特表示，预计3月加息，未来几个月还会进一步加息；2022-2023年的通胀率预计将高于2%，有上行风险。

她重申美联储行动应该比上一收缩周期更快，并认为美联储应该停止提供明确的政策前瞻性指引。

市场数据跟踪

今日观点

从市场反映来看，对于俄乌问题的恐慌情绪远大于我们的预期。

这表明俄乌问题没有根本解决将给贵金属提供支撑。因此，目前避险和通胀的双重“托举”显然强于加息的预期，但同样要注意的是，俄乌关系趋于缓和也会减轻下方支撑筹码，令贵金属价格回落。

因此，近期依然是以追踪市场避险情绪为主。