需求季节性下降 LPG逐渐转弱

研报正文

期市复盘 

周四夜盘冲高回落，最高5066，最低4975，收盘4997，涨0.06%。

主要逻辑

1.供给方面，上周国内LPG产量为49.74万吨，环比减少0.61万吨；上周LPG到港量为33.97万吨，环比减少0.68万吨。

2.需求方面，上周LPG下游深加工开工率基本持稳，其中烷基化开工率下降8.76%至34.35%，MTBE开工率下降6.65%至42.96%，PDH开工率上升1.98%至79.31%。

3.库存方面，上周LPG进口量偏低，港口库存率下降，其中华东港口库存率下降1.38%至46.64%，华南港口库存率下降3.98%至55.03%，港口库存率下降，对价格影响偏利多。

4.仓单方面，周四LPG仓单持稳至9140张，仓单数量处于高位，对盘面形成较大压力。

5.价格方面，周四国内LPG现货价格持稳至上涨，主流市场华北、华东持稳为主；华南多数上涨50-70元/吨。3月沙特丙烷CP预期780美元/吨，环比上涨2美元/吨；丁烷预期780美元/吨，环比上涨2美元/吨。

6.综合来看，隔夜国际原油价格下跌近2%，对LPG成本支撑减弱，叠加近期气温回升LPG需求季节性下降，预计价格逐渐转弱概率较大，建议暂时观望。

操作建议

LPG短期震荡偏空运行，上方关注5200-5250压力，下方关注4650-4700支撑，可背靠压力位轻仓试空，并严格设置止损。

风险提示：1.关注LPG下游开工情况。2.关注原油价格走势。