市场询货有所起色 短期动力煤下行空间或有限

研报正文

期现行情

产地概况

主产地煤矿除少部分还在等待验收复产外，大部分煤矿已经恢复生产，其中部分煤矿刚复产产量较小，整体供应增加明显。

限价政策持续推进，各地地方政府也出台相关要求限制本地煤价，目前大部分国有煤矿已经执行，部分价格小幅低于限价要求，陕蒙地区少数民营矿价格还未执行到位，但由于下游客户观望需求不足，价格也在持续下调中。

由于市场下行，客户观望，叠加降雪及环保检查等影响，局部区域库存压力较大。

煤矿表示，短期价格会回落至限价范围内，后期关注上下游复产复工情况。

港口概况

港口市场以长协和保供煤发运为主，贸易商没办法操作，均处于观望状态。

目前贸易商手里货少，市场报价比较混乱，下游部分电厂有需求，虽有询货，但高于限价也不敢买货，实际成交偏弱，短期政策调控下，市场处于有价无市。

目前港口库存仍处低位，可售资源紧张，导致价格下跌速度缓慢，市场还处于博弈之中。

后期多关注进一步政策及复工复产情况。

进口煤概况

进口煤方面，进口煤交易活跃度较低，下游电厂流标较多，成交基本处于停滞状态。

印度市场虽有采购需求，但压价明显，导致进口煤价格略有走弱，关注国内政策落实情况。

印尼能源与矿产资源部矿产与煤炭总局2月7日发布公告称，将对目前尚未提交2022年工作计划和预算（RKAB）的矿企给予暂停运营的处罚。

据了解，印尼政府相关部门曾分别于2021年12月和今年1月份发文敦促这些矿企提交2022年工作计划和预算，但截止1月31日，仍有多达1000余家矿企未提交。据了解，这1000余家受到处罚的矿企中，煤炭企业有81家。

该部表示，停运处罚将包括禁止矿产开采、加工或冶炼以及运输和销售等相关活动。

通知指出，涉事矿企须在收到通知后的60日内提交2022年工作计划和预算，如在此规定期限内仍未提交，将根据印尼能矿部相关规定，撤销矿企采矿许可证，并终止采矿合同。

另外该通知指出，在矿企停运期间，仍需要按照已批准的环境文件和法规进行采矿安全和环境管理监测工作。

此前，印尼能源部曾就未能履行国内市场义务的（DMO）煤企给予吊销采矿许可证和暂停运营的处罚，同时处以罚款，罚款金额相当于煤企煤炭出口量与国内外煤炭价差的乘积。在完成该义务并支付罚款后，煤企可恢复生产。

另外，为保证履行国内市场义务的合规性，印尼政府还建议每月对该义务的完成率进行审查，替代了过去按年审查的规定。该规定已于1月19日生效。

需求概况

目前国有大矿发运良好，库存较低。此外，冬残奥会期间，煤炭保供仍在进行，内陆电厂拉运积极。

随着国内下游用户陆续复工复产，主力电厂多继续消化自身库存，询盘采购积极性不高，多保持观望，压价采购，部分化工等非电力用户刚需释放，但采购以小单为主，后期多关注企业复工后的需求。

交易策略

整体来看，供应方面，受政策限价影响，产地煤价整体承压下行，但是从下半周开始，有个别煤矿价格出现上调情况，随着煤矿陆续复工复产，供应逐步恢复，产地产量同比去年偏高。

进口方面，受内贸煤下跌影响，进口利润开始倒挂，后期进口量或减少。

港口方面，当前北方港库存小幅上升，但港口库存整体仍偏低，市场煤资源偏紧，虽然目前发运不再倒挂，但受政策影响市场煤发运谨慎，继续关注后期库存变化。

下游方面，当前电厂日耗较往年偏高，库存也在下降，可用天数略偏低。

整体来看，虽然当前保供政策仍在持续，但中间环节库存偏低仍是目前市场的痛点所在，目前现货价格有企稳现象，市场询货有所起色，短期盘面下行空间有限，策略上轻仓试多。