需求面有所好转 甲醇震荡走高

研报正文

市场回顾

上周甲醇市场价格重心下跌，内地气氛偏弱，沿海市场则稍显坚守。

上周纸货买气良好，多补合约需求成交，而现货刚需买气始终一般；期货盘面受国家管控价格以及原油高位回落压制，整体抑制了甲醇绝对价格的重心。

截至稿前，MA2205合约开盘于2685元/吨，最高价为2784元/吨，最低价为2685元/吨，尾盘收于2786元/吨，较上一交易日收盘上涨59元/吨，截止收盘MA2205合约持仓量为82.30万手，较上一交易日增加1.80万手。

宏观市场

2月17日，央行公开市场进行100亿元人民币7天期逆回购操作，中标利率为2.1%，与此前持平。因今日有200亿元逆回购到期，实现净回笼100亿元。

品种行情监测

基本面分析

供应预测：

兖矿国宏64万吨/年甲醇装置负荷提升中，另外兖矿榆林60万吨/年、四川泸天化40万吨/年装置计划重启，下周供应面或有所增加。

华东、华南到船计划量有限，加之近期引水不快，预计甲醇港口库存或大概率去库。

需求预测：

山东盛德源、河北冀春计划冬奥会结束后重启，二甲醚产量或增加；部分企业有提负计划，甲醛产量或增加；华鲁恒升、天津碱厂冬奥会之后提负荷，醋酸产量或增加；石大胜华、成泰新材料计划开工，MTBE产量或增加；山东南部某MTO装置有检修计划，MTO开工或降低。

成本分析：

动力煤市场价格下行，“买涨不买跌”心理导致下游观望情绪浓厚，市场成交量较少。

元宵节过后，随着产地复产速度加快，供应量有一定的提升，短期内动力煤价格不具备上涨条件，预计将弱稳运行。

综合来看，煤炭对甲醇生产成本支撑或继续减弱。

交易策略

基本面看，供应边际或有所增加，需求面或有所好转，在无突发因素情况下，预计下周甲醇市场或震荡走高，关注冬奥会结束后甲醇传统下游需求恢复情况。

策略上建议前期持有多单离场后，将MA作为空配，05-09逢高进行反套，近期不建议在pp-3MA端进行操作。

风险点主要注意港口库存垒库是否维持低位，下游MTO装置加大开工，地产基建走强等。