需求释放仍在继续 关注纸浆期货上方压力

研报正文

现货市场

针叶浆市场期货盘面震荡上行，现货市场成交清淡。

主流山东市场含税报盘参考：银星6400-6450元/吨，月亮6500元/吨，狮牌6500元/吨，南方松6300-6350元/吨。阔叶浆市场低价惜售，刚需交易。

主流山东市场含税报盘参考：巴桉：5400-5450元/吨，货源紧缺；其他硬杂5300-5350元/吨。

观点看法

海外浆厂报盘普遍提涨，个别国家纸浆供给短缺稳定仍旧没有得到有效缓解，市场预期供给缓解将推迟到3月中旬才有可能，供给端偏紧消息持续支撑着市场的挺价情绪。

而下游消费方面，虽然在元宵节之后有一轮集中性释放，但释放力度一般，并且终端需求对于成品纸端报价提涨接受度也相对一般，导致纸厂端成品纸多有一定累积，这造成纸厂低利润下成品库存累积，反施压纸厂复产扩产积极性。

不过，伴随着时间逐步进入3月，上半年季节性消费旺季预期增强，无论是纸厂还是下游经销商，对于价格提涨，需求释放都有一定支撑预期，为浆价提供部分支撑。

观点逻辑

供给恢复依旧缓慢，需求释放仍在继续，短期浆价或维持高位区间震荡。

纸浆期货主力SP2205合约日内关注下方6450位支撑，上方关注6600价位压力，日内或围绕区间震荡。