显性库存处于低位 镍价强势运行

研报正文

市场信息

上周镍价强势运行，LME镍价重新站上2.4万美元关口，沪镍主力价格亦重临18万关口，但镍价上涨后，下游追高意愿不足，现货升水持续回落，市场成交偏淡。

SMM数据，上周沪镍库存+26吨至5301吨，LME镍库存-1158吨至83328吨，上海保税区镍库存-700至8200吨，中国（含保税区）精炼镍库存+609吨至19231吨，全球精炼镍显性库存-549吨至102559吨，全球精炼镍显性库存仍在持续下滑，但降幅放缓。

电解镍现货与库存

镍矿与镍铁

研究观点

目前镍仍处于低库存、强现实、弱预期的格局之中，全球精炼镍库存仍在持续下滑并处于低位、现实供需偏强，低库存与低仓单状态提升镍价上涨弹性。

镍中线供需预期不太乐观，但中线预期亦存在变数；在库存出现明显拐点、现实供需转为过剩之前，镍价仍以偏多思路对待，策略上以逢低买入为主。

近期镍豆自溶硫酸镍利润不佳，不宜过度追高，以逢低买入思路对待。

策略：单边：谨慎偏多。逢低买入为主，不宜过度追高。

关注要点：美联储货币政策、高冰镍和湿法产能进展、新能源汽车电池技术发展。