美糖走势疲软制约做多动力 郑糖弱势调整

研报正文

期现市场情况

虽然美糖走低但是郑糖5月合约未跟随本周继续呈现震荡走势，上周开市5706点，最高5792点，最低5664点，收盘5699点，跌7点，成交量1615739手，持仓量470077手。

消息面情况

1、降至1月底全国累计产糖532万吨产销率39%上榨季同期产糖659万吨据中国糖业协会产销简报消息，2021/22年制糖期甘蔗糖厂全面进入生产旺季，甜菜糖厂除1家尚在生产外，其余糖厂全部停机。

截至2022年1月底，本制糖期全国已累计产糖532.16万吨，累计销售食糖209.9万吨，累计销糖率39.44%。上榨季2020/21榨季截至1月底全国累计产糖659.39万吨；2019/20榨季截至1月底全国累计产糖641.45万吨。

2、分析机构：国际糖市将连续第二年陷入供应过剩

分析机构Covrig Analytics周一在报告中称，2022/23年度（2022年10月至2023年9月）全球糖市场预计将连续第二年陷入小幅供应过剩，因指标价格高企，且天气良好提振主产国的作物前景。

报告显示，10月开始的新年度，产量将超过需求90万吨，2021/22年度过剩为60万吨。

该分析机构预测，泰国2022/23年度糖产量将达到1,065万吨高位，巴西中南部地区糖产量将接近3,400万吨。该机构亦预测印度糖产量将在3,090万吨，其它主产国糖产量几乎未变。

3、乙醇需求不会影响糖供应，印度面临糖供应过剩

外电2月13日消息，印度制糖厂相信，对乙醇的需求不会影响市场上的糖供应，因为当前问题不是短缺，而是过剩，而且没有解决之道。

制糖业声称，即使乙醇需求增加并将一部分糖产量转为乙醇，印度糖产量仍有可能继续增长，因此，除非出现严重干旱影响甘蔗产量，否则印度将继续面临糖库存过剩的困境。

在当前的2021-22年度，印度国内糖需求量预计接近2,650万吨。

4、泰国2021/22年度甘蔗产量料为8,990万吨，持平于上次预估收割活动快速进行。截至2月6日，压榨总计为5,470万吨，较上年同期的4,580万吨高出19.4%。

预估显示，泰国2021/22年度甘蔗产量料为8,990万吨，持平于上次预估，预估区间为6,150-9,650万吨。

5、印度2021/22年度甘蔗产量料为4.099亿吨，北方局部地区降雨丰沛收割活动进展良好。到目前为止有507家糖厂运营，上年同期为491家。

预估显示，印度2021/22年度甘蔗收割面积为545.5万公顷，单产为每公顷75.1吨。印度2021/22年度甘蔗产量料为4.09863亿吨，较上次预估高出152.4万吨。

后市展望

郑糖短期会呈弱势：

1、现阶段为消费淡季，但是新糖上市供应充裕，现货市场走势预计短期会疲弱。

2、美糖走势疲软会制约市场短期的做多动力。虽然如此但是短期的下跌空间不要看得过低，因为今年国内产量下降及日、周KDJ值超卖等因素会给期价支持。

后期关注进口方面的情况，如果进口量增幅较多期价调整空间会加大，反之下跌空间会有限。

郑糖5月合约操作上建议关注5750点，在其之下弱势会保持可持空滚动操作，反之会转强可买入。