贵金属紧缩预期延续 焦炭焦煤复产预期推动

研报正文

贵金属的紧缩预期延续

周五晚间，COMEX金银期货维持震荡，COMEX黄金期货下跌0.1%，结算价报1899.8美元/盎司，COMEX白银期货上涨0.5%，报23.992美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2206主力合约报387.50元/克，上涨0.13%；沪银2206主力合约报4916元/千克，上涨0.51%。 周五晚间，避险情绪和缓和的紧缩预期延续，金银维持震荡。

俄乌局势紧张形势延续。而美联储紧缩预期在增量信息有限的会议纪要公布后告一段落，市场激进的加息预期面临调整。黄金在前期震荡区间上沿1840美元附近获得强支撑，白银跟涨。另外通美国1月CPI进一步走高且高于市场预期，通胀变得更为广泛。而职位空缺率高企，工资通胀螺旋下通胀仍将维持在高位，为贵金属提供支撑。市场预期3月美联储加息2次（50bps）概率维持在50%以上，对年底预计加息7次概率也升至50%已较为激进。历史走势显示加息落地后黄金存在向上驱动。

焦炭焦煤复产预期推动

周五夜间，焦炭2205高位开盘，震荡上行，报收3344.5，上涨72，涨幅2.2%。主产区焦企限产持续，开工率与日均产量小幅下降。上周铁水产量周环比继续回落，但伴随冬奥结束，市场对高炉复产有预期。焦企累库，港口库存增加，贸易商囤货积极性增加。

周五夜间，焦煤2205高位开盘，震荡上行，报收2576，上涨56.5，涨幅2.24%。煤炭保供增产，节后矿方快速恢复生产，样本煤矿开工率回升至102.2%。中蒙日均通关车数在100以下，口岸可售资源较少。东奥会结束，下游有一定复产预期，部分焦企原料库存偏低，开启补库。