持续释放需求数据未显 沪铜或维持震荡

研报正文

行情综述

沪铜周五夜盘小幅拉升后震荡偏弱，最终收跌0.07%于71460元/吨，跌幅为50元/吨。

美俄元首接受会晤提议，俄乌紧张局势有所缓解，市场情绪观望为主，上期所上周继续累库，但伦铜库存维持下滑，整体供需矛盾并不突出，沪铜昨日小幅震荡。

宏观、行业要闻 

（一）宏观：

1、欧盟：如“入侵”乌克兰，俄罗斯将被切断与国际金融市场的联系。

2、据法新社报道，法国总统马克龙提议普京和拜登举行峰会，双方都已接受。

3、据央视新闻，美国白宫：拜登准备随时就乌克兰问题与普京展开会谈。

（二）行业：

1、三菱材料与印度尼西亚自由港启动东爪哇铜冶炼厂的扩建工程，将产能从现在的每年30万吨铜阴极提高到34.2万吨，计划在2023年12月底之前完成。

2、MMG：Las Bambas铜矿自上周六开始遭Challhuahuacho社区24小时的预防性罢工并封锁了采矿道路。

3、哈萨克斯坦统计局周五数据显示1月精炼铜产量同比下滑0.8%。

市场数据跟踪

分析及观点 

宏观：

俄乌紧张局势有所缓解，美俄元首原则上同意举行峰会，避险情绪降温，美指今日盘中最大跌幅达0.42%。

昨日全球报告新增新冠确诊病例数超156万例，较前日减少17万例，连续三日下降。

供应：

现阶段国内铜供应情况尚好。矿端，MMG下属Las Bambas矿上周六又被封锁道路，可能会强化市场对该矿减产预期，持续关注后续谈判情况。

库存：

全球显性库存仍处于低位，但沪、伦近期表现不一，LME铜1月中旬短暂累库后又开始持续去库，昨日LME铜库存减200吨至74075吨，注销仓单比小幅下落。

上期所铜上周继续累库，库存再增29728吨至136300吨，昨日铜期货仓单微减553吨至69796吨。

需求：

下游企业陆续复工，需求逐步恢复，但近期消费仍将处于季节性弱势，后续持续释放需求数据未显，近期供需格局预计偏向宽松。

现货：

昨日贸易商报价持续下跌，下游消费恢复缓慢，补货需求较弱；现货报价相对上一交易日大幅下跌，开盘好铜报升水100元/吨，平水铜升水80~90元/吨。

而后快速回落，持续下跌至上午收盘前，最终好铜报升水20~30元/吨，平水铜升升水10元/吨。

观点：

沪铜近期主要由美指及消息面指引，短期沪铜预计维持震荡；中长期沪铜预计受美联储收紧流动性影响从而重心下移。

关注：俄乌局势、宏观经济、美联储货币政策、全球显性库存情况。