市场避险情绪增强 棉花横盘震荡

研报正文

市场情况

2月21日，郑棉期货主力2205合约横盘震荡走势，收盘报21270元/吨，上涨0.24%，日线形成阴线星，日内主力合约成交量萎缩，持仓量略减。

昨日主力2205合约基差1458元，5-9价差840元。主力基差较前日贴水144，跨期5-9价差上涨5。

仓单方面，郑商所今日注册仓单18408张，有效预报1036张，昨日仓单与前日小幅下跌。

外盘情况

周五ICE3月合约市场呈现低开高走态势，主要受外围谷物市场走高支撑买盘入场，交易重心迅速抬升，最终至收盘处以大幅上涨收盘。

ICE主力3月期棉合约上涨1.111美分，涨幅0.91%，收123.04美分/磅。

M级棉花1%进口成本21546元，较昨日上涨157.76元，国内棉花进口利润1237元，M级棉花滑准税进口成本21640元，进口利润上涨156.2元，近期进口利润下跌。

基本面情况

据美国CFTC基金持仓，截至11日一周美棉未点价销售合约143064张，环比减4886张，整体仍处近年高位。2207未点价销量与持仓量头寸差较前明显收窄，反映市场避险情绪增强。

巴西CONAB发布的2月份市场报告显示，2021/22年度巴西棉花种植面积为154万公顷，同比增长12%；巴西棉花产量预计为271万吨，同比增长15%。

2月下旬，新疆农民开始采购农资，目前农资价格均出现了不同程度的上涨，尤其是包地价格较去年上涨了200-400元/亩。

今年农资价格普遍上涨，尤其化肥价格同比涨幅最大，其中尿素价格在2500元/吨左右（去年1700元/左右），植棉成本进一步上升，棉农明显减少了采购量。部分棉农计划前期减少用肥量，后期棉花生长发育期再加大施肥量。

据中国棉花公证检验网，截止2022年2月8日，2021年棉花年度全国共有1066家棉花加工企业棉花进行公证检验，全国累计检验23055450包，共520.68万吨，同比减6.7%，其中新疆检验量22573332包，共509.86万吨，同比减6.3%；内地检验量为482118包，共10.82万吨，同比减23.7%。

据全国棉花交易市场数据统计，截止2月14日2021/2022年度新疆棉累计加工525.61万吨，同比少6.6%。

基本面数据汇总

技术面分析

上周五美棉5月合约上涨收阳线，日线止于20日均线，技术面没有扭转偏空的格局；60分钟图形回升受阻于16日反弹高点，短线没有形成突破信号。

昨日郑棉CF05冲高回落收阴线星，技术面没有形成有效突破，中线保持利空格局；60分钟图形上试40均线承压，短线维持区间走势。

操作建议

CF05合约短期暂时观望为主，激进者日内高抛低吸，关注美棉价格趋势及下游复产情况。