需求支撑疲软 橡胶震荡运行

研报正文

期货行情

RU2205合约昨日开14255，最高14325，最低14200，收14275,涨75或0.53%。NR2204合约开11915，最高11995，最低11875，收11890，涨70或0.59%。

消息面

根据欧洲汽车制造商协会（ACEA）最新公布的数据显示，2022年1月欧盟乘用车销量同比下降6%至682,596辆，连续第七个月下降，并创历史同期新低。持续的半导体短缺仍对该地区的汽车销售产生负面影响。

市场数据跟踪

基本面信息

供应：

ANRPC最新发布的11月报告预测，2021年全球天胶产量料同比增加2.1%至1388.2万吨。

其中，泰国降3.9%、印尼增2.8%、中国增22.9%、印度增15.3%、越南微增0.3%、马来西亚增2.9%。11月全球天胶产量料增2.3%至140.7万吨。其中，泰国降1.8%、印尼增4.7%、越南增0.4%、马来西亚增47.9%。

进口：

据中国海关总署1月14日公布的数据显示，2021年12月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计63.4万吨，同比降11.1%。

2021年中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计676.9万吨，较2020年同期的746.8万吨下降9.4。

2021年1-12月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计676.9万吨，较2020年同期下降9.4%。

2021年累计进口天然橡胶537.42万吨，同比下跌8.94%。

库存：

截至2021年2月4日，保税区内天然橡胶库存为10.76万吨，较上周增加3.02万吨，环比增加39.02%。

保税区外天然橡胶库存为27.31万吨，较上周增加4.78万吨，环比增加21.22%。天然橡胶总库存为38.07万吨，较上周增加7.8万吨，环比增加25.77%。

截至2021年2月11日，本周上期所RU仓单数量为23.27万吨，较上周增加0.4万吨；交割库库存为24.8万吨，较上周增加0.2万吨。

下游：

截止1月27日,国内全钢胎开工率为20.15%（-31.98%），国内半钢胎开工率为39.98%(-15.03%）。

近期轮胎企业处于春节假期中，部分企业复产时间在20日之后，由于成品库存施压，节后复工进度落后于上年同期，且1月重卡销量创下数年同期新低，需求疲软难以给橡胶价格带来有力支撑。

观点总结

国内供应端最大的冲击主要来自船运的改善，短期将呈现明显回升的势头。这是2月国内供应端主要的风险所在。

需求端，近期轮胎企业处于春节假期中，部分企业复产时间在20日之后，由于成品库存施压，节后复工进度落后于上年同期，且1月重卡销量创下数年同期新低，需求疲软难以给橡胶价格带来有力支撑。橡胶震荡为主。