港口库存大幅扩张 乙二醇继续下调

研报正文

信息分析

（1）乙二醇现货价格继续下调，其中，乙二醇外盘价格跌至653（-2）美元/吨，乙二醇内盘现货价格收在4930（-15）元/吨，内外盘价差收在-80元/吨；乙二醇3月下纸货收在4985（-20）元/吨。乙二醇期货5月合约收在5013（-38）元/吨。

（2）港口库存：

2月21日，华东主港地区MEG港口库存约88.9万吨附近，环比上期增加6.6万吨。

其中宁波7.2万吨，较上期减少0.8万吨；上海及常熟8.7万吨，较上期减少0.6万吨；张家港44.6万吨附近，较上期增加3万吨；太仓15.5万吨，较上期增加3.9万吨；江阴及常州12.9万吨，较上期增加1.1万吨。

（3）装置动态：

内蒙古一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置计划本周末附近起一线停车检修，整体负荷降至5-6成附近，预计时长20天左右。

化工基差及价差监测 

逻辑

供给方面，乙二醇开工率处在偏高水平；受供应扩张影响，乙二醇过剩量较为显著，这也使得生产工厂库存升至偏高水平；近期乙二醇华东主港发货量相对偏弱，也间接推动港口库存连续大幅扩张。

需求方面，聚酯开工率逐渐在提升，但产销偏弱背景下聚酯库存压力仍有待释放。

操作策略：乙二醇估值偏低，但供需预期弱，乙二醇期货轻仓试多或短期观望。

风险因素：原油、煤炭价格高位回落风险。