下游生产逐渐恢复 短纤存上升空间

研报正文

信息分析

（1）价格方面，1.4D直纺涤纶短纤价格收在7500元/吨，较前一交易日上调30元/吨，短纤现货现金流上升至378元/吨。

产销方面，直纺涤短产销一般，平均58%，部分工厂产销：150%，110%，20%，50%，40%，30%，80%，20%，50%。

（2）2月21日，短纤期货5月合约收在7330（-26）元/吨，短纤现货上调至7500元/吨，短纤基差走强至170元/吨。

现金流方面，聚酯熔体成本下降20元/吨至6279元/吨，短纤期货5月合约现金流下降6元/吨，收在151元/吨。

化工基差及价差监测

逻辑

短纤期货维持偏多思路。估值来看，短纤现货价格偏强，现货基差继续走强；短纤现货、期货现金流处在低位。

供需来看，短纤下游纱厂生产在逐渐恢复，当前原料和成品库存双低，伴随需求的恢复，预计短纤价格、现金流均有一定的上升空间，建议持续关注。

操作策略：短纤期货跟随原料波动，维持偏低思路。

风险因素：聚酯原料下行风险。