库存持续低位 油脂恐维持偏强格局

研报正文

【国际方面】

南美：迎来降雨，阿根廷大豆仍处于关键生长期，关注天气变化。

巴西：2021/22年度大豆收割率已达33%，去年同期仅为15%。巴西2月大豆出口料为710万吨，低于上周预测的750万吨。

棕榈油供需同增

SPPOMA：2022年2月1-20日马来西亚棕榈油单产增加11.75%，出油率减少0.13%，产量增加11.07%。

ITS：马来西亚2月1-15日棕榈油出口量为506183吨，环比增加18.79%。

【国内方面】 

全国主要油厂大豆实际压榨量为170.78万吨，开机率为59.36%。

库存：截至2月18日，国内豆油库存总计72.46万吨，环比减幅2.8%。 国内棕榈油库存总计38.15万吨，环比减幅2.48%；沿海菜油库存总计30.81万吨，环比减0.19万吨。

整体来看，油脂供应端持续偏紧，需求迎来淡季，但库存维持低位，劳动力问题等待利空兑现，预计油脂维持偏强运行。