螺卷原料价格继续下跌 盘面价格存在支撑

研报正文

【螺纹钢】

基本面：

1、供给端上周短流程电炉厂复产偏慢，高炉方面产量受限产政策影响仍大幅低于同期，预计本周增量有限。

2、需求方面下游消费有所增长，本周复工进程有望加快，市场对地产及基建相关政策带来强预期继续等待兑现；偏多。

基差：螺纹现货折算价5005.8，基差160.8，现货升水期货；偏多。

库存：全国35个主要城市库存885.5万吨，环比增加12.84%，同比减少32.1%；偏多。

盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多

结论：本周首日螺纹期货价格短线再次反弹走强，当前处短线高位，现货价格小幅跟涨。操作上建议短线4780-4920区间偏多操作。

本周交易逻辑：供应端仍处低位，库存压力不大，需求端年后旺季预期未被证伪前，对盘面价格形成支撑。

风险点：原材料价格受监管继续下跌，三月份供应增长大幅超预期。

【热卷】

基本面：

1、供应端电炉复产进度不及预期，高炉继续受政策影响增产较为缓慢，总体产量显著低于同期水平。

2、需求方面下游制造业基建等行业逐步复工，及汽车产销好转影响，表观消费总体有所增长；偏多。

基差：热卷现货价4980，基差21，现货略升水期货；中性。

库存：全国33个主要城市库存280.7万吨，环比增加3.54%，同比减少12.47%，中性。 盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。 主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

结论：本周首日热卷期货价格小幅上涨，现货价格略有上调，操作上建议日内若回落至4890附近轻仓试多，止损4860。

本周交易逻辑：供应端低产量加库存偏低，下游行业逐步复工需求回升且对上半年预期偏强，对盘面价格形成支撑。

风险点：原材料价格受监管继续下跌，三月份供应增长大幅超预期。