棉花：国内将进入需求旺季 关注北半球种植面积变动

研报正文

基本面信息跟踪

1.2月21日中国棉花价格指数（CCIndex）至22783元/吨，较上个交易日是下调39元/吨。2月22日棉纱指数（CYIndexC32S）价格为29450元/吨，较上个交易日持平。

据郑州商品交易所，2022年2月21日棉花仓单总量19444（-59）张,其中注册仓单18408（+57）张，有效预报1036（-116）张。

2.2022年2月14日-2月20日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计3.93万吨，环比增加2.51万吨，增幅177.6%;同比增加3.16万吨，增幅413.2%。

运输价格：

2022年2月14日-2月20日期间，出疆棉大部分路线公路运价较上周涨跌不一。奎屯运至河南省平均运价约598元/吨，较前一周上涨14元/吨;奎屯运至山东省平均运价约629元/吨，较前一周上涨10元/吨。

库尔勒运至河南省平均运价约555元/吨，较前一周运价下跌5元/吨，库尔勒运至山东省平均运价约628元/吨，较前一周下跌4元/吨(注：此价格均为裸车价格，不包含财务等其他费用)。

3.据CFTC（美国商品交易管理委员会）最新公布的基金持仓报告，截至2月15日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单96883张，较前一周减少5544张；仅期货非商业性持仓净多单93723张，减少3487张；商品指数基金净多单77680张，增加1172张。

重要数据跟踪

交易策略

2月USDA报告，全球产量调减，消费略增，期末库存再度下调。

现货市场，纯棉纱市场不温不火，交投清淡，依然处于有价无市状态，纺企目前主要以年前订单为主，新订单量较少，下游库存偏低，成品库存较高，市场整体相对谨慎。

市场担忧美联储加息以及北半球种植面积增加的预期，近期重点关注回调风险。

国内逐步将进入需求旺季，下跌空间有限，预期棉价以区间震荡走势为主，价格区间在20000-23000。

操作上，皮棉加工企业，提前做好对冲套保准备，可在05合约20000-22500区间进行套保；纺织用棉企业，结合自身库存，可进行反向套保；投机者，建议暂时观望。