国际大豆延续紧平衡态势 豆粕小幅震荡

研报正文

行情回顾与操作建议

昨日外盘美豆休市，主力合约依旧保持冲击1600美分的态势。

在过去的周末的时间里，阿根廷录得比较小的降雨量而巴西南部地区仍然没有降雨，气候条件非常不利。

未来来看降雨将有可能回归，根据气象预报显示，在15天预报中，南里奥格兰德州和阿根廷大豆主产区降雨量将与历史平均接近，但姗姗来迟的降雨能否对单产有明显的提振目前仍未可知。

由于南美减产基本已经落地，国际大豆累库之路暂缓，甚至转而延续去年度的紧平衡态势，对于新季美豆种植提出了更低的容错率，故在接下去美豆种植期内，期价仍然属于易涨难跌的态势，任何天气上的风吹草动或种植面积不及预期，均会带来价格的飙升，从价格弹性来说，向上空间无疑比下方更大。

近期俄乌关系再度紧张，推高原油及植物油的价格，对于粕类价格略有一丝打压，然而若战争真的发起，粮食谷物的价格大概率上冲，也是一个潜在的利多。

国内豆粕期价由美豆成本定价，昨日小幅震荡。前期下游贸易商及饲料厂的库存偏低、以随用随买为主。

春节过后的本轮上涨多有一丝措手不及的意味，叠加目前油厂豆粕库存同样较低，现货价格目前飙涨，基差甚至更强，现货支撑同样较为明显。

操作上，美豆及豆粕以偏多格局对待，待下跌企稳后仍可介入多单，价差方面关注5-9正套机会。

行业要闻 

据业内消息人士称，由于压榨利润持续不佳，中国的一些大豆压榨厂正在暂停运营。

市场正在等待中国政府从其储备中出售进口大豆以满足3月至5月的压榨需求。过去一周，由于大豆价格高企和中国豆粕价格低迷，估计有10至12船来自南美的大豆被取消。

阿根廷粮食检查员工会URGARA上周五表示，将于本周一发起24小时商业罢工，要求获得工资奖金，但表示罢工不会影响港口的粮食装运。

工会补充说，抗议活动不会在港口举行，但从粮仓运粮来的卡车将无法进入港口。

美国农业行业公布了2021年有记录以来的最高年度出口水平。商务部公布的2021年最终贸易数据显示，美国农产品和食品的出口总额为1770亿美元，比2020年的出口总额高出18%。

中国仍然是最大的出口目的地，采购额达到创纪录的330亿美元，比2020年增长25%，墨西哥以创纪录的255亿美元位居第二，比去年增长39%。

南美专家Michael Cordonnier：连续三个生长季节，在巴西马托格罗索州中北部地区种植的大豆受到一种导致种子在豆荚内腐烂的疾病的负面影响。到目前为止，他们发现，对于最早种植的大豆来说，问题更为严重。

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