现货首轮提涨开启 焦炭期价跟随走强

研报正文

行业消息

1.工信部三部门发布关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见，相较于意见稿，正式文件不再要求钢铁行业提前达峰。

2.2月8日至2月12日唐山地区环保限产再次加严，预计焦炭日耗减少1万吨/天。

3.发改委、能源局召开会议部署煤炭保供稳价工作，对监测发现的部分煤炭价格虚高企业进行约谈。

4.国常会指出，继续做好大宗商品保供稳价工作，保持物价稳定，支持煤电企业多出力出满力。

市场数据跟踪

核心逻辑

1.现货首轮提涨开启，期货走强。2月21日，天津港准一级焦报2810元/吨，首轮提涨开启，现货有望回升。活跃合约报3389元/吨（+73.5），基差-349.65元/吨（-73.5）。5-9月差185.5元/吨（-11）。

2.供需均受限，钢厂季节性去库。冬奥会期间钢焦限产延续,且钢厂限产幅度更大，供需现实偏弱。本周230家独立焦企生产率报69.45%（-2.93），受限产影响回落至70%以下。247家钢厂产能利用率报76.57%(-4.94)，由于钢厂产能在京津冀地区分布更多，故其降幅大于焦企。

3.钢厂季节性去库。本周，230家焦企库存121.09万吨（+16.95），247家钢厂库存745.3万吨（-3.27）。钢厂节后季节性性去库，上游累库。

操作建议

现货首轮提涨开启，现货有望回升。冬奥会结束，复产预期增强。同时房地产政策有所放松，需求预期较好。

炼焦利润处于低位，部分焦企面临亏损，有望形成成本支撑。

技术面上，期价突破前高伴随持仓增加，短期多头趋势形成。但也需注意当下基差为负，盘面上涨流畅度存疑，不过随着现货企稳，基差或重新转正。建议J05合约继续持有。