企业复产速度或将较快 沪铝盘面持续横盘整理

研报正文

【行情复盘】

2月21日，沪铝主力合约AL2204低开低走，全天震荡回调，报收于22590元/吨，环比下跌1.05%。长江有色A00铝锭现货价格下跌130元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌170元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-10元/吨。

【重要资讯】

1、供给方面，广西百色市：解除百色新山铝产业示范园等3个区域封控管控。

2、上游方面，据SMM调研了解，1月国内预焙阳极产量约170.5万吨，环比减少0.57%，预计2月国内阳极产量将下降至150万吨附近。

3、库存方面，2022年2月17日，SMM统计国内电解铝社会库存103.9万吨，较上周四累库9万吨至103.9万吨，无锡、巩义、南海三地贡献主要增量。SMM统计最新铝棒库存数据显示，目前铝棒库存较上周四减少0.29万吨至26.46万吨，降幅1.08%，此为春节后第一次去库。其中佛山地区及南昌地区贡献主要降幅。

4、下游方面，上周铝下游龙头加工企业开工率稳步回升，环比增长12%至66.5%，分版块来看，铝型材、铝板带、铝线缆开工恢复较为快速。再生铝合金版块增速较小，铝箔行业暂稳运行为主。

【交易策略】

1、从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力多头增仓较多。

2、目前百色疫情已经明显好转，封城解除，减产规模也不会进一步扩大，并且还有政府鼓励复产的消息。但是地缘政治的恶化带来了俄铝未来或将受制裁的传闻，伦铝价格拉升。另外欧洲能源价格的高涨也带来当地电解铝减产的进一步加剧。

3、春节过后，下游加工企业开始陆续复产，加之疫情影响，复产速度或将较快。成本端前期氧化铝、预焙阳极价格上涨，电解铝成本线有所上移。

4、综合各方情况来看，目前盘面持续横盘整理，建议暂时观望为主，需关注内蒙疫情及地缘政治的情况。03合约上方压力位24000，下方支撑位21000。