市场中长期过剩 铅价上方仍存压力位

研报正文

【行情复盘】

周一有色多数走弱，沪铅主力合约宽幅震荡，Pb2203结算价15390元/吨，较上一交易日下跌0.71%；上海市场1#铅均价15300元/吨，较上一交易日-125元/吨。

【重要资讯】

1、据SMM讯，截至2月21日，五地铅锭库存总量至10.08万吨，较上周五（2月18日）环比上升0.46万吨；较周一（2月14日）上升0.48万吨。

2、据Mysteel讯，2月21日再生铅市场价格跟跌75-100元/吨。市场还原铅价格报14050-14200元/吨，再生精铅价格报14300-14350元/吨；含税贴水收窄，多数贴200-250元/吨，报15050-15100元/吨出厂。

【操作建议】

1、东欧地缘政治危机继续酝酿，19日乌东部顿巴斯地区乌方有关人员遇袭；未来仍需持续关注东欧局势。

2、供给端，春节返工基本完成，叠加冬奥会结束，北方停产矿山复产预计加快，铅精矿维持偏紧格局或有所缓解。

3、消费端，蓄电池企业开工以消化库存为主，实际采购不多；贸易市场成交逐渐活跃，仓单报价平水至小幅贴水，下游仍有较多看空情绪，成交情况仍偏清淡。

4、库存端，部分持货商交仓意向上升，仓库周末到货增加，铅锭社会库存增势延续；而LME铅库存持续回落，导致铅价呈外强内弱。

5、中长期来看，再生铅产能持续扩张，铅市处于过剩局面，铅价上方空间相对有限，仍以震荡思路对待，铅价上方压力位15800。

【主力合约价格预测】