需求提升预期强烈 双焦或延续强势

研报正文

期现市场

上一交易日，焦煤焦炭期货价格上涨，JM05合约上涨3.46%收于2646.5元/吨，J05合约上涨2.22%收于3389元/吨。

现货方面，主产地炼焦煤价格稳定，产地焦企焦炭价格第三轮调降并未落地。

炼焦煤综合库存快速下降，因焦企、钢厂炼焦煤消耗加快。

焦炭综合库存稳中有升，焦企库存增加，港口库存下降。焦化企业开工率回落。焦化企业吨焦利润处于亏损状态。

逻辑策略

焦煤：

供应端，安全采矿检查力度持续，北方疫情再起，上游采矿、洗煤开工受限，主产地下雪天气影响道路运输困难等，炼焦煤增产仍然有限；蒙煤、澳煤进口仍然不畅，进口量难提升。

需求端，冬奥会后独立焦企、钢厂补库需求再起。

焦炭：

供应端，焦企焦炭库存增加促使焦炭综合库存自低位上升。

需求端，下游钢厂开工稳定，对焦炭需求提升。

总之，冬奥会后下游钢厂需求提升预期强烈，产业链焦煤焦炭库存相对偏低，而上游产量有限，产业链整体产能的提升或利多焦煤焦炭，焦煤焦炭价格或许延续强势。

策略方面：轻仓做多。