地产业快速调整复苏证伪 钢材重心回落

研报正文

现货市场

20mm三级螺纹钢全国均价4928/吨(+4)；4.75mmQ235热卷全国均价5026/吨（+23），唐山普方坯4670/吨（0）。

基本面信息

建材方面：

社会融资数据超预期，但工地窝工情况严重，实际需求处于季节性低位。基建实物工作量上马较为顺利，政策稳增长预期较强。

工业材表需回升不明显，但下游厂家复工在即，叠加基建需求支撑，后续成交回升有望。

供应方面：

铁水产量预计下周稳健回升，但不及去年同期；焦炭，冬奥会结束后的集中复产对需求带来较大利好，价格在焦煤持续走强后有进一步上升空间。

铁矿石产地发运影响逐渐消退，港口库存高位、钢厂库存中性偏高，发改委对铁矿炒作行为的限制对价格形成了压制。

钢坯利润近期有所回落，成材利润运行至较低区间，盘面利润同时回落。

出口方面：

贸易量目前略有回缩，国际海运受疫情和排期影响再次紧张，集装箱价格再度上涨，上轮订单出清后短期内难以形成新的增长点。

总结观点

冬奥会后钢厂可能迎来集中复产，供应复苏叠加国家稳价政策对钢材价格偏利空。

在地产业快速调整复苏被证伪后，钢材价格重心将重新回落，目前偏少的基建项目实物工作量及季节性回落的制造业需求不足以支撑价格上涨，因此短期可能形成供强需弱格局。

策略上来说，成材整体震荡偏弱，但热卷基差较小，制造业复苏可能较快，买基差操作可行性较大。