出栏量仍处高位 生猪偏弱调整

研报正文

行情回顾

期货方面：

昨日主力合约(LH2205)偏弱调整，最高价14015元/吨，最低价13780元/吨，收盘于13835元/吨，盘面升水河南地区生猪出栏价1535元/吨，持仓量7.1万手。

现货方面：

据涌益咨询数据显示，昨日全国生猪出栏均价稳中偏弱调整。

北方市场价格基本稳定，东北除黑龙江个别区域收猪困难被迫涨价，其余省份基本稳定，华北短时间内下游支撑力度偏强，调价空间不大。

南方市场昨日终端走货暂无起色，下游成交一般，且短期内无上涨提振，养殖户出栏积极性尚可，西南受降雪影响，出栏略受影响，下游消费无明显变化。预计明日价格横盘整理为主。

重点数据追踪

基本面分析与后市展望

供给方面，近日养殖端出栏积极性尚可，市场整体供应仍较充足，从能繁母猪存栏量来看，同时考虑近几个月仔猪数量未有明显下滑，上半年生猪供应充足。

消费方面，2-5月属传统消费淡季，生猪需求疲软，难以承接巨大的供应量，短期生猪现货价格暂看11-14元/公斤。

据发改委监测，上周全国平均猪粮比5.37：1，连续四周处于二级预警区间，将视情况启动收储，收储有望短期提振市场信心。

21年6月能繁母猪数量见顶，7月起开始下降，但整体产能去化缓慢，对应今年上半年的生猪出栏量仍处高位，同时上半年属消费淡季，猪肉供应偏宽松，猪价难有大的起色，05合约维持逢高偏空思路。

对于09合约来说，届时生猪出栏量或有所下降，同时受中秋、国庆节日消费提振，猪价或回升。

策略建议：05合约可逢15000元/吨一线做空。