供需有望迎来阶段性改善 锰硅走势偏强

研报正文

【行情复盘】

期货市场：

昨日锰硅盘面小幅走弱，主力合约下跌0.17%收于8382。

现货市场：

锰硅现货市场价格经过前期的弱势盘整后，周初以来部分主产区报价出现止跌回升。

截止2月22日，内蒙主产区锰硅价格报8050元/吨，日环比上涨50元/吨，贵州主产区价格报8050元/吨，云南产区价格报8000元/吨，广西主产区报8100元/吨，日环比持平。

【重要资讯】

Mysteel预计2月中旬粗钢产量略有回升，全国粗钢预估旬度产量2365.22万吨，日均产量环比增加0.51%至236.52万吨。

近日《内蒙古自治区人民政府办公厅关于印发自治区“十四五”节能规划的通知》中重提遏制“两高”项目低水平盲目发展，淘汰化解落后和过剩产能。据Mysteel调研，2月国内钢厂厂内硅锰库存均值为22.55天，环比降10.27%，同比降6.66%。

上周五大钢种产量止跌回升，环比增加15.66万吨至886.08万吨。对锰硅的需求量环比增加2.67%至129561吨。

当前印尼硅锰1510美金，印度6516硅锰出口价格1400美金，6014报1320美金。外矿对华3月报盘出现止跌回升。South32对华3月装船报价出炉，高品澳矿报6.4美金/吨度（环比上涨0.59美金），南非半碳酸报4.8美金/吨度。

最近一期全国锰矿港口库存环比增加0.8万吨至532.6万吨，其中天津港进口锰矿库存环比增加11.7万吨至379万吨，钦州港库存环比下降10.9万吨至138.6万吨。

上周全国锰硅供应200235吨，环比增加4.42%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为66.74%，周环比上升3.53%；日均产量为28605吨，周环比增加1212吨。1月社融规模增量达到6.17万亿，同比增9842亿，市场预期54400亿元，前值23682亿元。其中人民币贷款增加3.98万亿，为单月统计的高点。

1月末，广义货币(M2)余额243.1万亿元，同比增长9.8%，市场预期9.4%，前值9.0%，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和0.4个百分点。

全国1月锰硅产能1584791吨，产量823652吨，环比12月增2.3%或18685吨，同比下降8.2%。

根据Mysteel测算和估计，唐山地区2-3月高炉日均产能利用率将下降至55%左右，较1月均值下降13%，与去年12月水平基本持平。

北方主流大厂1-2月硅锰钢招采量为26600吨，环比上月增加14600吨，同比去年减少15130吨，本轮采价8200元/吨，环比上调200元/吨。

锰硅盘面昨日小幅走弱，但部分主产区现货市场价格有进一步回暖。当前合金厂家整体挺价意愿较强，有一定的惜售情绪，但下游接受度较为一般，高价成交不多。

近期全国锰硅产量延续上行，上周达到200235吨，环比增加4.42%。但近日《内蒙古自治区人民政府办公厅关于印发自治区“十四五”节能规划的通知》中重提遏制“两高”项目低水平盲目发展，淘汰化解落后和过剩产能。锰硅后续供应端仍面临约束，进一步宽松空间有限。

Mysteel预计2月中旬粗钢产量略有回升，全国粗钢预估旬度产量2365.22万吨，日均产量环比增加0.51%至236.52万吨。

锰硅需求端出现改善迹象。当前钢厂厂内铁合金库存整体处于偏低水平，随着钢厂供应端的约束后续逐步放松，对锰硅的新一轮需求将迎来释放。

南方多家钢厂发布的最新硅铁定价集中在9000-9100元/吨，预计北方主流大厂本轮钢招也将量价齐升，将对短期市场价格形成方向性指引。

锰硅后续基本面有阶段性走强的预期。

原料方面，近期全国主港锰矿库存止跌回升，但外矿对华3月报盘出现上涨，部分矿种港口现货价格周初以来延续上升趋势，成本端短期对锰硅价格的提振作用仍将持续。

【交易策略】

锰硅实际供需有望迎来阶段性改善，短期价格走势偏强。