俄乌局势或继续恶化 沥青随成本震荡上涨

研报正文

行情回顾

沥青2206主力合约昨日收出了一颗上影线32个点，下影线6个点，实体166个点的阳线。

开盘价：3524，收盘价：3690，最高价：3722，最低价：3518，较上一交易日收盘涨228个点，涨幅6.59%。

消息面情况

1、乌克兰局势仍有继续恶化迹象，地缘风险带来的支撑正在加强，市场担忧供应中断风险出现。

2、伊朗外交部发言人哈提卜扎德表示，正在奥地利首都维也纳进行的伊核协议相关方谈判取得了重大进展，但仍有一些关键问题需要解决。

3、阿拉伯石油生产国部长表示，OPEC+应坚持目前的协议，每月增加40万桶/日的产量，拒绝了增加产量以缓解价格压力的呼吁。

4、交通运输部：2022年1月我国公路水路交通固定资产投资近1436亿元，同比增长0.1%。其中公路建投资达1343亿元，同比增长0.9%；内河建设投资达45亿元，同比下降5.1%；沿海建设投资达44亿元，同比下降14%。

后市展望

供给方面，根据数据统计，2月10日-2月16日期间，沥青装置平均开工率为32.40%，较上周开工率均值下跌1.31个百分点。本周期内，部分炼厂转产渣油，导致沥青装置开工率出现明显下降。

从炼厂沥青排产来看，2月份国内沥青总计划排产量为172.6万吨，环比下降17.02%，同比下降20.24%。继续关注供应端变化。

库存方面，截至2月16日，卓创数据显示，华南炼厂库容比环比上升2个百分点至27%，华东炼厂库容比环比下降1个百分点至22%，山东炼厂库容比环比上升4个百分点至45%，东北炼厂库容比环比下降1个百分点至25%。

国内炼厂库容比为36%，环比上升1个百分点。主要地区社会库存42%，环比上升5个百分点。继续关注库存端变化。

需求端来看，当前北方依然气温较低，南方多雨水，沥青刚需表现清淡。

当前东北地区终端尚未启动，贸易商继续备货意愿不强；华北及山东地区国内刚需有限，多数炼厂出货未有明显起色；长三角终端缓慢释放；华南地区终端陆续启动，广西及云南地区部分贸易商备货，主力炼厂主发船运至华东及华南地区，产销平衡。后期继续关注需求端变化。

整体来看，上周沥青开工率环比继续下降，库存持续累库，现货市场整体交投清淡。

当前政策对消费的提振效果暂未从预期转化为现实，近期油价因地缘政治因素而大幅上涨，在成本端支撑下，预计短期沥青呈现震荡偏强走势。后期继续关注原油价格走势、需求的变化情况以及国内政策的进展。

技术面上，从日线上看，昨日沥青2206主力合约震荡上涨，收复上方均线，日MACD指标有拐头向上迹象，技术上处于震荡走势，短期关注下方20日均线附近的支撑力度。