需求端尚未明显好转 沥青随原油震荡运行

研报正文

现货市场

截至2月23日，沥青东北现货价3500-3600元/吨；华北现货价3450-3500元/吨；山东现货价3350-3450元/吨；西北3250-3920元/吨；华南现货价3550-3650元/吨；华东现货价3670-3720元/吨；西南3900-4100元/吨。

基本面信息

供给端，2月17日-2月23日期间，沥青装置平均开工率为32.16%，较上周开工率均值下跌0.24个百分点。

本周以来，河北鑫海、上海石化转产渣油，泰州、扬子短暂排产沥青后也转产渣油，仅齐鲁石化转产沥青，导致沥青装置开工率仍延续下跌走势。

2月10日-16日各类型炼厂沥青生产利润如下：

江苏主营炼厂沥青生产综合利润均值为-32.43元/吨，环比下滑47.66元/吨。

山东综合型独立炼厂沥青生产综合利润均值为-320.86元/吨，环比下滑115.62元/吨。

河北简单型独立炼厂沥青生产综合利润均值为-369.58元/吨，环比下滑77.88元/吨。

库存端，截至2月23日，卓创数据显示，华南炼厂库容比环比上升16个百分点至43%，华东炼厂库容比环比上升5个百分点至27%，山东炼厂库容比环比上升1个百分点至46%，东北炼厂库容比环比上升4个百分点至29%。

国内炼厂库容比为40%，环比上升4个百分点。主要地区社会库存45%，环比上升3个百分点。

交易策略

开工率持续下降，但是需求端尚未明显好转，库存增加。短期沥青受原油价格变动影响大。

操作建议：振荡运行。