累库存阶段供应充裕 白糖弱势震荡

研报正文

【市场信息】

【逻辑分析】

国际方面，印度泰国新榨季糖产量同比大增，产量预期上调，总体供应充裕。

糖价低迷加上物流短缺，印度出口缓慢，在目前需要印度弥补供应的情况下，印度出口成本对糖价起到一定支撑。

而巴西乙醇折糖价已降至17美分附近，拖累原糖。在巴西新榨季未开始前，目前印度出口主导，期价偏向于靠近印度出口成本。

原糖供需面宽松，原糖偏弱运行。国内方面，内外价差倒挂，或将限制新榨季的进口，后续需要关注后续进口量来验证，进口成本也对国内期价形成一定支撑。

国内新榨季产量预期下调，进口减少，供需形势好转，3月左右或见到库存高点后，此前仍处于累库存阶段，供应较为充裕，下方成本支撑，预计期价弱势震荡为主。

【交易策略】

原糖跟随原油反弹，国内目前仍处于累库存阶段，偏弱震荡。

【相关图表】