节后库存仍处宽裕状态 动力煤偏弱运行

研报正文

市场及基本面行情

昨日动力煤市场价格回归后交投回暖，秦港5500现货今日报价900（0）元/吨。

产地方面，国有大矿以长协调运为主，产销正常；其余煤矿恢复正常生产，产量逐步回升；产地煤矿受政策端调控，价格逐步回归至合理区间。

受疫情影响，内蒙矿区煤矿管控严格，拉运受阻，到矿车辆减少；部分煤矿场存增加，煤价偏弱运行。

港口方面，昨日市场价格偏稳运行。市场情绪较前期有所好转，下游询盘增加，当前港口以长协保供煤为主，市场可流通现货较少。

下游方面，受主产地以及港口限价情绪影响，终端观望情绪较浓，采购暂缓。当前沿海电厂长协补库为主，电厂日耗季节性下滑，节后库存有所下降，但仍处于较宽裕状态。

进口方面，当前受国内限价政策影响，外矿报价坚挺，内外贸价差持续拉大，贸易商观望情绪浓厚，询盘问货稀少。现印尼Q3800FOB价报76美金/吨。

研究观点

需求以工业补库为带动，在港口及产地价格逐渐回归合理后，下游可能启动。

供给面，部分煤矿已经开始复产，但安全及环保方面的较高要求可能限制后续矿区产能释放的进度。

总的来看，在政策再次强调限制价格，交投僵持，以偏弱运行为主。但目前主力合约的限制较大、操作较为困难，期货市场偏稳为主。