玉米进口成本持续走高 或将带动期货盘面走强

研报正文

一、行情综述

由于俄乌局势升级叠加南美减产炒作升温，CBOT玉米涨势延续，进口成本持续走高，带动了国内玉米期货盘面的走强。

近期现货市场整体稳定，盘面升水扩大。

二、基本面情况港口库存情况

港口玉米库存：截至2月7日，北方港口玉米库存为364万吨，较上周基本持平，同比增加4%；南方港口内贸玉米库存为45.7万吨，较上周基本持平，同比增加14.25%。

港口谷物库存：截至2月18日，广东港口谷物库存合计为228.8万吨，较上周234.6万吨减少5.8万吨。其中玉米库存134.2万吨，较上周137万吨减少2.8万吨。

玉米深加工消费及库存情况：

根据我的农产品网对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，截止2月16日加工企业玉米库存497.4万吨，较上周增加1.16%。

全国主要126家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米108.8万吨，较前一周增加9.8万吨；与去年同比增加30.0万吨，增幅37.98%。

深加工企业加工利润：

根据中国粮油商务网测算，截至2022年2月18日，国内玉米淀粉加工利润均值为135.17元/吨，上周为140.74元/吨。

全国玉米酒精加工利润21.75元/吨，上周为8.82元/吨。

三、后期展望

1、俄罗斯和乌克兰之间的紧张局势升级，加剧了市场对黑海地区谷物运输中断的担忧，进一步推高全球粮食的价格。

2、恶劣天气影响到南美作物收成，提振美玉米价格。

3、国内基层粮源上量增加速度加快，阶段性供应增加，基层余粮余四层左右。

4、东北地区随着天气回温，玉米存储难度加大，促进售量节奏加快，卖压依然存在。

5、猪价持续承压下跌，养殖利润压缩，饲料需求不旺，限制玉米需求量。但中储粮高价收购，以及目前小麦价格高企、进口成本飙升，玉米下方有所支撑。

6、总体，玉米或高位震荡运行，由于新粮上市压力依然存在，且偏低的基差也存在修复的过程，盘面或存在阶段性的调整。

7、技术上，C2205关注2650-2850区间位置，后续关注主产区售粮进度、政策方面的指引以及地缘政治的影响。