PTA：盘面加工费已修复到位 关注成本端走势

研报正文

行情回顾

期货市场：

现货市场：

PX：

昨日PX市场收盘价1078美元/吨CFR中国和1058美元/吨FOB韩国，降19美元/吨。

昨日MX价格为989美元/吨CFR台湾，降3美元/吨；石脑油868.63美元/吨CFR日本，降19.5美元/吨。

PTA：

华东地区PTA市场价格趋势上行，受大厂检修消息提振以及下游工厂采购情绪高涨，交投气氛活跃度提升。递报盘基差稍强，商谈参考5585元/吨附近。

主港主流货源参考，2月报盘05贴水40附近，递盘05贴水45附近；3月上报盘05贴水25附近，递盘05贴水30附近；3月中报盘05贴水20附近，递盘05贴水25附近；3月下报盘05贴水10附近，递盘05贴水20附近；4月底报盘05升水0-5附近，递盘05贴水5附近；3月中仓单报盘05贴水10附近，递盘05贴水20附近。

装置：

国内PTA装置整体开工负荷下滑至76.19%（增加逸盛新材料二期，2022年2月3日产能基数调至6989万吨/年），国内PTA日供需累库幅度降低。

国内聚酯综合开工负荷提升至88.06%（2022年2月11日国内聚酯产能基数调整至6571.5万吨/年），节后聚酯开工缓慢提升。

国内织造负荷稳定在31.10%，中长期终端订单复苏仍然受贸易摩擦及国外事件恢复等多重压力。

逻辑与结论

乌俄局势紧张，地缘政治溢价仍在，原油冲高给予PTA成本支撑。且PTA加工费偏低，引发3月PTA工厂公布检修计划，加工费存在修复预期，昨日盘面大涨，盘面加工费已经修复到位。

后续进一步走势，依赖原油，原油短期受乌克兰局势影响较大。