双焦：安监力度难有放松 关注需求实际回升情况

研报正文

焦炭

供应方面，随着冬奥会顺利闭幕以及焦化利润开始修复，环保检查略有放松背景下焦企开工意愿逐步回升，但部分产区诸如乌海等地环保限产依然严格，焦炭整体供应回升料相对缓慢。

需求方面，北京冬奥闭幕亦提升环京津冀区域高炉复产预期，河北管控力度区域宽松，焦炭入炉需求明显增加。

但后续冬残奥会及两会的召开依然限制北方地区钢厂生产，焦炭入炉需求尚未完全转向乐观，关注需求实际回升情况。

现货方面，河北主流钢厂落实焦炭200元/吨涨价，第一轮提涨基本落地，而当前贸易投机需求依然积极入市，焦企利润受到两头压制提涨动力仍较充足，短期现货市场维持上行趋势。

综合来看，焦炭供需维持偏紧格局，现货市场料将逐步企稳，但期货升水处于极值区间，短期价格调整压力亦同步增大。

焦煤

产地煤方面，产地安监维持高压态势，山西省能源局牵头对复产矿井进行安全隐患排查及推动相应整改措施，焦煤产量释放或不及预期。

进口煤方面，甘其毛都口岸即日起闭环车辆每日增加10辆，集装箱倒运增加5辆，煤炭通关车数计划恢复至200车左右，进口市场或有转机，但能否顺利实施依然取决于蒙古疫情管控情况。

需求方面，下游补库意愿略有回升，部分煤种出货好转，市场情绪得到提振。

但焦化利润依然处于较低水平，而原料煤涨价迅猛，炼焦成本抬升明显快于产成品涨价，或抑制后续采购力度，关注焦煤各环节库存变动情况。

综合来看，两会预期下安监力度难有放松，焦煤供需预期或将改变，关注需求是否如期回升。