俄乌冲突加剧盘面波动 豆粕区间震荡

研报正文

期现市场

期货方面：

美豆05关注1550支撑；1700压力。豆粕05支撑3650；压力4000。

现货方面：

1）2月24日，全国主要油厂豆粕成交10.51万吨，较上一交易日减少7.23万吨，其中现货成交5.88万吨，远月基差成交4.63万吨。

2）根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查，2月11日至2月18日期间，全国主要油厂大豆实际压榨量为170.78万吨，开机率为59.36%。

3）据Mysteel监测，截至2月18日当周，全国主要油厂大豆库存301.7万吨，周比减少50.27万吨，减幅14.36%；豆粕库存38.53万吨，周比增加5.78万吨，增幅17.65%。

消息面

1）美国农业部展望论坛预计2022年美国大豆种植面积为8800万英亩（路透预期值为8920万英亩，彭博预期值为8950万英亩，2021年种植面积为8720万英亩，2021年展望论坛为9000万英亩）；预计2022年美国大豆单产为51.5蒲式耳/英亩，而去年为51.4蒲式耳/英亩；预计2022年美国大豆期末库存为3.05亿蒲（路透预期值为3.2亿蒲，彭博预期值为3.65亿蒲，2021年期末库存为3.25亿蒲，2021年展望论坛为1.45亿蒲）。

2）针对行业分析师的一项调查显示，分析师平均预期，截至2月17日当周，美国大豆出口销售量料为95-205万吨。其中，2021/22年度大豆出口销售量预计料为50-120万吨，美国2022/23年度大豆出口销售料介于45-85万吨。

3）Deral：截至2月21日，帕拉纳州早播大豆收割进度为29%，上周为21%，去年同期为8%。目前39%处于结荚期，60%处于成熟期。作物状况较上周有所改善，优秀率为38%（上周为36%），一般为30%（上周为32%），差劣率为32%（上周为32%）。

相关图表 

观点总结

俄乌冲突加剧盘面波动，此前预计的美豆出口项和种植面积的利好均已兑现。

按目前美豆的出口速度，预计本季美豆的出口有望实现20.5—21亿蒲，新季美豆出口22-23亿蒲。

新季美豆按8800万万英亩测算，期末库存或远不及3.05亿蒲的预估，但市场波动剧烈，一度出现多杀多的局势，建议控制风险。