聚烯烃油制利润不佳 成本端支撑强

研报正文

【市场行情】

【LLDPE概述】

利多因素：

1、年初以来油制利润持续走低，其余工艺利润均不佳，整体成本支撑强。

2、外盘美金盘强势。

利空因素：

1、节后去库速度偏慢。

2、本月新增装置较多，检修有限。

3、下游pe农膜表现偏淡，采购意向不高。

基本面：外盘原油走强，俄乌爆发军事冲突，局势再度升级，聚烯烃油制利润不佳，成本端支撑强。

供应端：石化库存中性，仓单回落后反弹。PE新增装置较多，检修有限。

下游来看，节后企业逐渐复工，pe农膜表现偏淡，采购意向不高。

乙烯CFR东北亚价格1221（+0），当前LL交割品现货价9000（+50），基本面整体中性。

基差：LLDPE主力合约2205基差161，升贴水比例1.8%，偏多。

库存：两油库存97.5万吨（-8），中性。

盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空。

主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空。

结论：L2205日内8800-9000震荡操作。

【PP概述】

利多因素：

1、年初以来油制利润持续走低，其余工艺利润均不佳，整体成本支撑强。

2、外盘美金盘强势。

利空因素：

1、节后去库速度偏慢。

2、2月有多套装置重启，整体供应增加。

3、基差弱 

基本面：外盘原油走强，俄乌爆发军事冲突，局势再度升级，聚烯烃油制利润不佳，成本端支撑强。

供应端：石化库存中性，仓单高位回落。PP2月有多套装置重启，整体供应增加。

下游来看，bopp小幅下行，其余下游一般。

丙烯CFR中国价格1146（+5），当前PP交割品现货价8450（+30），基本面整体中性。

基差：PP主力合约2205基差-53，升贴水比例-0.6%，偏空。

库存：两油库存97.5万吨（-8），中性。

盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空。

主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空。

结论：PP2205日内8500-8750震荡操作。