钢材：地产信心重建仍需时间 旺季需求恐不及预期

研报正文

盘面信息

1、据Mysteel，本周五大材产量环比增38.82万吨，表需增46.11万吨至823.64万吨，总库存增94.94万吨至2395.02万吨，其中厂库增8.69万吨，社库增86.25万吨。

2、据Mysteel，本周螺纹产量环比增17.57万吨至273.55万吨，表需增24.42万吨至188.99万吨，总库存增84.56万吨至1285.99万吨，其中厂库增4.78万吨，社库增79.78万吨。热卷产量增9.76万吨至311.28万吨，表需增26.46万吨至318万吨，总库存降6.72万吨至370.31万吨，其中厂库增0.32万吨，社库降7.04万吨。

3、截止23日，据Mysteel调研唐山地区25家长流程钢企126座高炉样本共计复产高炉10座，复产容积12710m3，日均释放铁水产量约4.23万吨。日产能利用率预计上升至约68%，较上周四周度产能利用率上升约15.87%。较上月同期下降约3.84%，较去年同期下降8.12%。

据我网跟踪了解，唐山地区部分钢企在未来2-3天仍计划有3座高炉复产，复产容积共计4990m3，释放日均铁水产量约1.32万吨，届时唐山日度高炉产能利用率将上升至约71%左右。

4、住房和城乡建设部部长王蒙徽：保持房地产市场平稳运行。保持调控政策的连续性和稳定性，增强调控政策的精准性协调性。继续稳妥实施房地产长效机制，保障住房的刚需，同时满足合理的改善性需求，促进房地产业良性循环和健康发展，努力稳地价、稳房价、稳预期。

5、国家发改委价格司副司长、一级巡视员彭绍宗表示，我们会密切关注投机资本动向，强化期现货市场联动监管，坚决遏制资本过度投机和恶意炒作。下一步将继续会同相关部门，密切关注投机资本动向，加强煤炭期现货市场联动监管，对投机资本恶意炒作露头就打，着力规范煤炭期现货市场秩序，促进期现货市场协同健康发展。

6、2022年2月24日，杭州晴，中天螺纹价格4840元/吨，中天盘螺价格5040元/吨，杭州螺纹库存88.2万吨，周三螺纹出库2.8万吨。

市场数据跟踪

行情解读

现货方面，上海地区螺纹价格跌40元至4820元/吨，热卷价格跌80元至4900元/吨。基差方面，期螺增仓11万手大跌、期卷减仓大跌，两品种基差走强。

据Mysteel，本周五大材产量环比增4.4%至924.91万吨，表需增5.9%至823.64万吨，总库存增4.4%至2395.02万吨，其中厂库增1.4%、社库增5.6%。

螺纹产量环比增6.9%至273.55万吨，表需增14.8%至188.99万吨，总库存增7%至1285.99万吨，其中厂库增1.5%，社库增9%。

热卷产量增3.2%至311.28万吨，表需增9.1%至318万吨，总库存降1.8%至370.31万吨，其中厂库增0.3%，社库降2.5%。

数据上看，随着北方限产的短暂放松和电炉复产，螺纹产量回升较快，需求远低于市场预期，厂库转降为升、社库累库速度略慢于前一周。

热卷供应和表需均回升较快，总库存下降、拐点初现，卷螺差走强。

目前，盘面已经由交易预期转变为交易现实，前期的高价格溢价主要由低产量、低库存和强需求预期给出，而随着电炉复产和冬奥会限产解除落地，市场关注的重点就是现实需求的兑现。

根据调研的建材成交和实际项目情况，当前需求还未完全启动，且房地产业信心的重建仍需时间，旺季需求恐不及预期，建议谨慎偏空操作，贸易商可逢高卖出套保。

操作建议：震荡偏弱，偏空操作。