钢厂限产政策变化 铁矿石或震荡偏弱

研报正文

一、期现价格

二、影响因素

利多：

1、地产与基建等终端需求预期支撑。

2、冬奥会结束后短期钢厂生产有所复苏。

利空：

1、港口入库量增加，库存高于历年同期水平。

2、管理层政策风险加大，国家发展改革委价格司、市场监管总局价监竞争局等多部门联合召开会议，密集约谈相关企业

主要逻辑：供需格局宽松下，矿价去投机，回归基本面。

风险点：

1、海外发运不及预期。

2、钢厂限产政策变化。

三、基本观点

基本面：25日港口现货成交83万吨，环比上涨32.2%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为25万吨，环比上涨8.7%），本周平均每日成交76.7万吨，环比下降16.8%，偏空。

基差：日照港PB粉现货860，折合盘面922.7，05合约基差242.2；日照港超特粉现货价格523，折合盘面715.9，05合约基差35.4，盘面贴水，偏多。

库存：港口库存15886.57万吨，环比减少157.11万吨，偏空。

盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。

主力持仓：主力净空，空增，偏空。

结论：

1、上周巴西发货量明显回落，澳洲发货量明显回升，北方港口到港量同样回落，由于高炉、烧结复产，部分钢厂开始陆续补库生产，钢厂提货需求明显增加，叠加唐山港口限运放开，疏港量明显回升，港存出现减量。

2、近期管理层政策风险加大，终端工地开工率不及预期，尚未摆脱季节性淡季，预计矿价维持震荡偏弱为主。