俄乌局势再度升级 原油波动率恐大幅增加

研报正文

一、市场行情

现货行情：

期货行情：

二、影响因素

利多：欧美对俄罗斯制裁可能升级至能源领域2.OPEC+维持计划增产，暂未考虑目前形式额外增加产量。

利空：

1.如俄乌谈判成功，战争可能停止。

2.美联储加息预期渐进。

三、基本观点

基本面：

1、西方对俄制裁持续加码，美英欧制裁普京本人，并将俄罗斯部分银行踢出SWIFT，欧盟据悉将禁止所有与俄罗斯央行的交易，白宫不排除对俄实施能源制裁的可能

2、乌克兰同意在该国与白俄罗斯边境与俄会谈，不过乌总统泽连斯基对谈判能否取得成果持怀疑态度；中性。

基差：2月25日，阿曼原油现货价为99.31美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为98.27美元/桶，基差7.94元/桶，现货升水期货；偏多。

库存：

美国截至2月18日当周API原油库存增加598.3万桶，预期增加76.7万桶。

美国至2月18日当周EIA库存预期增加44.2万桶，实际增加451.4万桶。

库欣地区库存至2月18日当周减少204.9万桶，前值减少190万桶。

截止至2月25日，上海原油库存为628.7万桶，不变；偏空。

盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多。

主力持仓：截止2月22日，CFTC主力持仓多增；截至2月22日，ICE主力持仓多减；中性。

结论：

1、周末俄乌局势有再度升级趋势，欧美已决议对俄罗斯部分银行踢出swift系统，虽有消息称暂不会影响能源领域方面的交易，但由于情况不明，不排除面临类似伊朗原油的处境。俄乌目前处于边打边谈局面，欧美不排除进一步升级制裁措施。

2、原油波动率预计大幅增加，投资者注意仓位控制，短线610-625区间偏多操作，长线观望。