市场宏观变动较大 俄乌战争升级推动甲醇偏强运行

研报正文

一、市场行情

二、影响因素

利多：

1.1月底以来，国内烯烃开工多有提升，目前鲁西、中原乙烯等均运行平稳。

2.因降温影响，国内供气形势显趋紧，除2.10日来，川渝气头限气/停车均有影响，目前尚未恢复；另山东、河南部分项目降负/停工仍有；3-5月份部分装置存检修预期。

3.因油品套利弱、疫情等影响，目前各地运价处相对高位水平，对到货成本有一定支撑。

利空：

1.目前鲁北部分MTBE装置仍检修中，关注后续恢复时间点。

2.目前伊朗装置多恢复正常，关注3月份装船增量力度。

3.冬奥会结束后，近期河北中铁、定州天鹭甲醇装置陆续恢复中；河南鹤煤恢复正常，关注局部供应增量节奏；另内蒙部分气头计划2月底附近恢复。

三、基本观点

基本面：

1、上周国内甲醇市场表现较强，内地/港口现货重心多有上移，且上游出货维持偏强趋势，预计本周或延续高位。

2、期货冲高回落，且近期宏观变动较大，俄乌冲突、黑色干预等并存，短期期货或维持宽幅震荡行情。

3、整体看，预计本周内地现货维持偏强，港口现货和期货或宽幅震荡居多；中性。

基差：2月25日，江苏甲醇现货价为2765元/吨，基差2，期货相对现货平水；中性。

库存：截至2022年2月24日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为56.08万吨，较上周同期增2.2万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在28.08万吨，较上周增0.68万吨；中性。

盘面：20日线偏上，价格在均线下方；中性。

主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

结论：

1、冬奥会结束后，近期北方甲醛、板厂等陆续恢复，刚需补货节奏尚可；叠加盘面走势偏强，市场心态追涨情绪尚可。

3、随俄乌战争升级，甲醇偏强运行，欧美已对俄罗斯部分银行在swift上进行制裁，或影响俄罗斯甲醇出口，预计甲醇偏强震荡运行，短线2800-2880区间操作，长线观望。