受原材料偏强成本支撑 短期不锈钢或高位震荡

研报正文

一、市场情况

期货行情回顾：

现货行情回顾：

二、现货资讯

1、无锡不锈钢市场

上周五早间，青山取消对于市场价不得低于指导价的限制，不锈钢期货合约受刺激一路下跌，SS2204合约跌破18000元/吨一线，下方接近17700元/吨。

现货市场德龙304冷轧市场报价基本报在18400-18500元/吨（基价），且部分商家低价18300元/吨可出。

仓单方面，目前市场仓单冷轧价格低价已报至18000元/吨，热轧方面，304热轧上周五卷价报18800-19000元/吨，热轧货源仍然偏紧。

就成交情况来看，目前冷轧价格下跌后，市场流通开始活跃，成交较前两日有所好转，但热轧因货量偏少，成交受限。

上周五期货合约大跌，期现价差扩大，SHFE10：30分SS2204合约价格18000元/吨，无锡不锈钢现货升水770-1770元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

2、佛山不锈钢市场

上周五佛山市场各系现货价格都有不同幅度的下调，上周五早间青山开出盘价，下跌300元/吨，而德龙随后跟跌，提货均价报在18600元/吨，不过现货市场目前德龙的货都报在18300-18400元/吨，甚至资金较紧缺的商家还会有进一步价格上的让步。

上周五钢厂盘价的下调无疑是给现货市场敲响警钟，最近到货量较多，据调研，青山将到货1wt，而下游则认为既然价格开始下跌，那一定要再等等，博弈情绪进一步升温，虽然下游接单情况还不错，但对于目前的行情却认为还值得再等待时机入场。

3、上周五不锈钢盘面走势较弱，虽从成本面逻辑，镍铁现货稀缺，纯镍外盘仍强，不锈钢成本支撑较强，但上周五期镍有所回落，而不锈钢现货方面也表现不佳，因此大幅回落，险些再次破位，SMM预计现货价格后续将偏弱震荡。

4、国营304/2B切边卷价在19600-20100元/吨，民营304/2B毛边卷在18800-19100元/吨,304/NO.1五尺报价在18400-19000元/吨,10点30分SHFESS2111合约卖价18000元/吨，佛山不锈钢现货升水770-1170元/吨（现货切边=毛边+170）。

四、操作策略

1、不锈钢现货持续下跌，期货偏弱运行。

2、原料方面，镍铁及高碳铬铁持稳，但废不锈钢因取消30%税成本下移采购价下调。

3、供给上，受到冬奥会影响有三家钢厂有不同程度减产，2月300系不锈钢排产预计环比减1.1%，年同比增11.0%。

4、库存方面，节后第三周，300系不锈钢库存总量52.69万吨，环比上涨3.89%，增幅收窄，整体300系节后库存近几年同期正常水平。

5、预计受原材料偏强成本支撑影响，短期不锈钢维持高位震荡，需关注成本端价格变动及供给上的变化。