甲醇：供需双双走强 关注静态成本支撑

研报正文

基本面信息

供应：

国内供应：开工率71.47%(70.91%)山东环保解除。

国际供应：开工率71.77%(67.17%)，伊朗Kaveh230万吨重启。

需求：

传统需求：加权开工率37.2%(33.65%)，甲醛和二甲醚开工回升。

新兴需求：MTO开工率82.67%(85.52%)，青海盐湖33万吨临时停车，预计3月初重启。

库存：

港口库存：56.08(53.88)累库不及往年。

内地样本库存：47.04(48.85)，内地库存低于近两年同期。

利润：

甲醇生产利润：山东222(132)，内地煤价回落，生产利润向好。

下游利润：港口某MTO企业338(410)；甲醛76(6)；醋酸1327(2244)；二甲醚-112(56)；MTBE-105(223)

港口MTO现金流变化不大，经济性一般；传统下游利润普遍回落。

市场数据跟踪

观点

供给端内地周度产量结束二连降，预计下周将继续回升。外盘开工回升，伊朗气头装置已经全部重启。当下双周到港预报仍不多。

需求端，传统需求复苏。新兴需求开工同比偏高位，但部分装置存检修计划。

上周港口库存、内地季节性仍低于近两年同期水平。成本端有政策压制，内地供需双双走强，并不弱。港口强现实弱预期，基差略有走弱。

短线驱动不强，中期驱动偏向下，关注静态成本支撑。