需求支撑力不足 玉米盘面存阶段性调整

研报正文

行情回顾

上周C2205主力合约报收2848元/吨，涨幅2.7%，+75元/吨。上周开盘2773元/吨，最低价2733元/吨，最高价2863元/吨，成交量335.2万手，持仓量127.9万手，增仓+10.8万手。

消息面情况

1、中国饲料行业信息网消息今日南北港口及山东地区主流玉米价格如下：

锦州港地区水分14%、杂质1%、720容重的玉米收购价2720元/吨；水分15%新粮收购价2640-2670元/吨，平舱价2700-2710元/吨，与昨日持平。

鲅鱼圈港地区水分14%、杂质1%、720容重的玉米收购价2720元/吨；水分15%玉米收购价2640-2650元/吨，平舱价2700-2710元/吨，较昨日上涨10元/吨。

广东蛇口港地区水分15%玉米散粮成交价2800-2820元/吨，较昨日上涨10元/吨。

山东地区14%水分的新玉米主流收购价2640-2740元/吨。

北方港口部分贸易商对品质要求较高，收购价格上调，但多数收购主体收购价格还是以稳定为主。到货量较为稳定，日到货量在2万吨左右。

乌俄大战，“欧洲粮仓”受到影响，乌克兰港口谷物装运进度受阻，预计乌克兰玉米到货将有所延迟，进口玉米成本持续上扬。

南方港口现有库存尚足，饲料企业多为按需购买，部分库存偏低的饲企小批量多元化补库，进口谷物仍有一定成交量。

华北地区基层种植户惜售，随着加工企业厂门到货量持续减少，开始上调刺激上量，不过本地基层上量玉米品质偏差，加工企业处于观望状态，基本以消耗库存为主，部分贸易商建库量不大，随收随走。

2、国家粮食和物资储备局：全国秋粮收购超3000亿斤

截至目前，全国主产区累计收购秋粮3047亿斤，同比增加342亿斤，秋粮收购进度明显加快。从价格看，稻谷收购价格一直以稳为主，玉米相对平稳、略有上涨，国产大豆走出独立行情，市场购销活跃。

国家粮食和物资储备局有关负责人表示，当前我国粮食安全形势总体较好，粮食库存处于历史高位，粮食安全保障能力进一步增强。

3、乌克兰关闭港口，谷物供应因乌俄冲突而备受威胁

乌克兰总统幕僚长的一名顾问表示，在俄罗斯军队入侵乌克兰后，乌克兰军方已暂停其港口的商业航运，这引发了主要谷物和油籽出口商对供应中断的担忧。

俄罗斯官员和五位谷物行业消息人士周四表示，俄罗斯稍早下令禁止商业船只在亚速海通行，直至进一步通知，但保持俄罗斯在黑海的港口开放航行。

乌克兰是主要的玉米出口国，其中大部分运往中国和欧盟。它还与俄罗斯竞争，向埃及和土耳其等主要买家供应小麦。

业界估计，目前乌克兰的粮食出口量约为每月500万至600万吨，其中包括约450万吨玉米，100万吨小麦，其余部分主要为大麦。

4、美国农业部出口销售报告前瞻：玉米净销售量预计为50到120万吨

由于周一是美国公共节日，美国农业部将在周五发布周度出口销售报告，分析师们预计这份报告将会显示，截至2021年2月17日的一周，美国玉米出口净销售量位于50到120万吨之间。

作为对比，上周美国2021/22年度玉米净销售量为820,000吨。2022/23年度的销售量为113,500吨。

后市展望

俄罗斯和乌克兰之间的紧张局势升级，加剧了市场对黑海地区谷物运输中断的担忧，进一步推高全球粮食的价格。

同时，南美天气导致作物减产的担忧持续升温，由于持续的干旱阿根廷的玉米单产可能继续下降。

国内市场，基层粮源上量增加速度加快，阶段性供应增加。

截止2月24日从售粮进度数据来看，华北地区基层余粮还有接近5成，去年同期余粮3成；东北基层余粮在3成左右，去年同期2成左右。

随着东北天气回温，玉米存储难度加大，售粮积极性或进一步增强，卖压依然存在。另外，需求支撑力不足，生猪养殖盈利仍然亏损，补栏不积极或影响终端饲料玉米的需求。但中储粮高价收购，以及目前小麦价格高企、进口成本飙升，玉米下方有所支撑。

总体，玉米或高位震荡运行，由于后续压力依然存在，且当前期货依旧处于大幅升水状态，偏低的基差也存在修复的过程，盘面存在阶段性的调整。

技术上C2205关注2650-2850区间位置。后续关注地缘局势对农产品的影响、主产区售粮进度、玉米进口以及政策方面的指引。